>> 興證期貨-有色金屬日度報告-240122
| 上傳日期： |
2024/1/22 |
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| 4728KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
興證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
林玲,馬志君 |
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后市展望及策略建議
興證滬銅：周五夜盤滬銅震蕩偏強。美聯(lián)儲官員繼續(xù)出手打擊市場降息預期，通脹數(shù)據(jù)將決定利率路徑，表示現(xiàn)在宣布戰(zhàn)勝通脹和即將降息都為時尚早?；久?，12月國內粗銅市場仍然處于相對緊張的狀態(tài)，加工費維持低位運行。隨煉廠檢修和年末清賬的結束，以及臨近春節(jié)假期，各家將陸續(xù)進行備貨，因此需求量預計1月將會出現(xiàn)明顯增長，國內精銅供應將維持較高開工。需求端，上周精銅制桿開工率超預期回升主因一為消費回暖訂單有一定好轉，二為上周受元旦關賬停產影響的企業(yè)這周在市場情緒帶動下恢復生產。消費好轉主要得益于銅價回落，精廢銅桿價差也下跌至1000元以下，提振下游拿貨情緒。庫存方面，截至1月19日，SMM全國主流地區(qū)銅庫存周內減少0.23萬噸至7.54萬噸，較上周五增加0.34萬噸。綜合來看，國內供應端延續(xù)較高增速，需求側維持韌勁。供需面整體有趨松預期，預計銅價維持震蕩走勢。
興證滬鋁：周五夜盤滬鋁震蕩偏弱。基本面，據(jù)SMM統(tǒng)計，2023年12月份（31天）國內電解鋁產量356.2萬噸，同比增長3.6%。云南前期減產的電解槽再無鋁水產出，12月國內電解鋁日均產量環(huán)比下降3800多噸至11.49萬噸附近。進入2024年1月份，云南等地區(qū)電力供需暫未出現(xiàn)較大矛盾，預計省內電解鋁或將繼續(xù)持穩(wěn)運行為主。需求端，上周國內下游開工維持弱勢，北方型材企業(yè)進入淡季，企業(yè)多回籠資金，出清庫存為主。鋁板帶箔行業(yè)整體相對穩(wěn)定，但周內河南地區(qū)再度發(fā)布大氣污染黃色預警，部分小型鋁加工企業(yè)生產受限。庫存方面，截止1月18日，SMM統(tǒng)計電解鋁錠社會總庫存44.1萬噸，國內可流通電解鋁庫存31.5萬噸，較本周一去庫1.5萬噸，較上周四去庫1.8萬噸，仍穩(wěn)居近七年同期低位水平，與去年同期的庫存差已拉大至28.1萬噸。綜合來看，受到氧化鋁價格大幅上漲的影響，電解鋁成本支撐上移，鋁錠去庫延續(xù)，市場下修節(jié)前庫存預期，鋁價下方存在支撐。
興證滬鋅：周五夜盤滬鋅震蕩偏強?；久?，12月SMM中國精煉鋅產量為59.09萬噸，環(huán)比增加1.19萬噸或環(huán)比增加2.05%，同比增加12.38%，SMM預計2024年1月國內精煉鋅產量環(huán)比下降1.75萬噸至57.24萬噸，同比增加11.96%。需求端，北方環(huán)保限產陰霾有所消散，鍍鋅開工較大幅度拉漲；氧化鋅多個板塊訂單增減互現(xiàn)下整體開工有所減弱；壓鑄鋅合金企業(yè)存在提前放假檢修情況，且訂單有所縮減，開工下滑。庫存方面，截至1月19日，SMM七地鋅錠庫存總量為7.09萬噸，較1月12日減少0.63萬噸，較1月15日下降0.53萬噸。綜合來看，鋅價近期快速回落，不過已經再度回到冶煉成本支撐位，下方空間不大。
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