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收購(gòu)價(jià)格表現(xiàn)偏弱。1月22日，黑龍江黑河大豆農(nóng)戶毛糧價(jià)格參考2.30-2.35元/斤，貿(mào)易商收購(gòu)積極性一般。
　　豆一倉(cāng)單:截至1月19日，豆一倉(cāng)單為25832張，比上周減少90張。
　　進(jìn)口大豆:目前市場(chǎng)主要機(jī)構(gòu)仍然在調(diào)低巴西大豆產(chǎn)量，產(chǎn)量預(yù)計(jì)在1.49~1.53億噸，低于巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司1月份預(yù)測(cè)的1.552億噸，也低于美國(guó)農(nóng)業(yè)部1月份預(yù)測(cè)的1.57億噸。雖然市場(chǎng)在下調(diào)巴西大豆產(chǎn)量的預(yù)期，不過(guò)我們認(rèn)為巴西產(chǎn)量絕對(duì)值仍然很高。假如產(chǎn)量下調(diào)到1.5億噸，全球仍然是同比累庫(kù)的態(tài)勢(shì)。天氣方面，阿根廷未來(lái)10夭有點(diǎn)偏干，不過(guò)之后降雨會(huì)再度來(lái)襲，并且由于前期較好的降水，阿根廷產(chǎn)區(qū)作物風(fēng)險(xiǎn)度不高。未來(lái)1-2周，巴西南部降水接近正常，巴西中部降水會(huì)增加，利于緩解巴西中部的干旱。一方面由于天氣的不利影響，南美巴西作物產(chǎn)量已經(jīng)在不斷下調(diào)中，另外天氣方面1月份暫時(shí)風(fēng)險(xiǎn)不大，全球大豆同比累庫(kù)的預(yù)估現(xiàn)階段仍然成立。
　　從政策端看，國(guó)產(chǎn)大豆的供給端是需要?jiǎng)?chuàng)歷史新高的，供應(yīng)端仍有擴(kuò)張空間。長(zhǎng)期趨勢(shì)看全球大豆供需結(jié)枸要進(jìn)入熊市周期，預(yù)計(jì)大豆價(jià)格進(jìn)入周期性下行階段，種植利潤(rùn)存在下行的風(fēng)險(xiǎn)，容易傳導(dǎo)到種植成本，引發(fā)種植成本的下降，由于國(guó)內(nèi)地租比疫情之前上漲近1倍，漲幅過(guò)大，如果地租價(jià)格比2023年下降12%~18%至650~700元/噸，其他不變，那么大豆的種柱端盈虧平衡點(diǎn)為1.7~1.88元/斤，預(yù)計(jì)國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格需要測(cè)試下行風(fēng)險(xiǎn)。
　　總結(jié):
　　國(guó)產(chǎn)大豆主力合約價(jià)格表現(xiàn)偏弱，仍然在近期低點(diǎn)徘徊。由于短期價(jià)格下跌之后離成本線滋價(jià)不高，以及缺乏新的題材，價(jià)格震蕩。現(xiàn)貨收購(gòu)價(jià)格仍然疲弱。倉(cāng)單小幅減少，絕對(duì)數(shù)量仍然高。從趨勢(shì)上看，在政策的推動(dòng)下，預(yù)計(jì)國(guó)產(chǎn)大豆供需結(jié)枸會(huì)繼續(xù)向?qū)捤傻臓顟B(tài)轉(zhuǎn)變，只是時(shí)間周期的問(wèn)題，要警惕豆價(jià)趨勢(shì)上的下行風(fēng)險(xiǎn)。