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宏觀：一方面，2023年全年國內(nèi)生產(chǎn)總值1260582億元，按不變價(jià)格計(jì)算，比上年增長(zhǎng)5.2%，其中第三產(chǎn)業(yè)增加值688238億元，增長(zhǎng)5.8%，反映國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)向好。另一方面，上海等地房地產(chǎn)再出新規(guī)，政策向好，但對(duì)于PVC材料需求是否具有拉動(dòng)作用仍需看相關(guān)政策的落實(shí)效果。
　　上游：本周PVC開工率和產(chǎn)量小增。本周的聚氯乙烯PVC整體開工負(fù)荷率達(dá)到了78.41%，環(huán)比提升0.04%，其中電石法PVC粉開工負(fù)荷率78.26%，環(huán)比上升0.31%；乙烯法PVC粉開工負(fù)荷率78.88%，環(huán)比下降0.72%。本周PVC粉產(chǎn)量為458.1千噸，較上周增加0.27千噸，其中乙烯法PVC粉生產(chǎn)量為115.62千噸，較上周減少1.06千噸，電石法PVC粉產(chǎn)量為342.48千噸，較上周增加1.33千噸?？傮w看來PVC上游供應(yīng)依然充足，下周無新增檢修企業(yè)且臨近春節(jié)假期，預(yù)計(jì)下周開工率會(huì)下降，檢修損失量會(huì)下降。
　　下游：PVC目前正處于需求淡季，數(shù)據(jù)顯示本周PVC下游樣本企業(yè)開工負(fù)荷率環(huán)比上升1.39%，但仍處于低位，其中軟制品開工環(huán)比降低2.65%，硬制品開工環(huán)比下降1.98%；國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截止2023年12月當(dāng)年全國新屋開工面積累計(jì)值為95375.53萬平方米，同比增速為-20.4%，房屋開發(fā)投資累計(jì)完成額為110912.88億元，同比增長(zhǎng)為-9.6%，房屋施工面積累計(jì)值為838364.46萬平方米，同比增長(zhǎng)為-7.2%，均處于過去五年的較低水平。以上說明PVC下游市場(chǎng)需求不足，疊加春假假期臨近，預(yù)期下游開工將下降。
　　投資策略：下周無PVC檢修企業(yè)，但庫存充足維持高供應(yīng)水平；本周PVC價(jià)格上漲，下游采購積極性較弱；庫存方面上中游累庫明顯，庫存維持高位；成本方面電石價(jià)格略降，但目前電石法PVC粉虧損擴(kuò)大，成本支撐依然較強(qiáng)?？偟脕砜?，基礎(chǔ)面仍然較差，預(yù)計(jì)下周PVC市場(chǎng)價(jià)格保持弱勢(shì)震蕩，價(jià)格重心或?qū)⑾乱疲琍VC粉價(jià)格區(qū)間或在5500-5600元/噸。建議投資者繼續(xù)關(guān)注下游需求變化和宏觀政策變動(dòng)，考慮逢高做空。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注上下游節(jié)前停工狀況；關(guān)注各地房地產(chǎn)政策的變化，以及現(xiàn)有政策的推進(jìn)狀況和實(shí)施效果；關(guān)注紅海局勢(shì)的演變。