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本周觀點更新
　　據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，1月1-14日，乘用車市場零售78.8萬輛，同比+18%，較上月同期+6%；1月1-14日，全國乘用車廠商批發(fā)71.5萬輛，同比+16%，較上月同期-4%。新能源車市場零售22.6萬輛，同比+33%，較上月同期-21%；1月1-14日，全國乘用車廠商新能源批發(fā)21.6萬輛，同比+26%，較上月同期-32%。據(jù)乘聯(lián)會初步預估，1月乘用車零售市場約為220.0萬輛左右，環(huán)比-6.5%，同比+70.2%，同比高增速主要是由于去年同期鄰近春節(jié)假期帶來的低基數(shù)效應，但銷量環(huán)比下滑幅度較小。新能源零售預計80.0萬輛左右，環(huán)比-15.3%，滲透率約36.4%。2024開年乘用車市場表現(xiàn)出較強韌性，有望取得“開門紅”，主要原因在于，一方面，相比于2023年，今年燃油車市場不存在優(yōu)惠政策透支效應，銷量僅受季節(jié)性影響環(huán)比有所下滑；另一方面，經(jīng)銷商為抓住春節(jié)前黃金期銷售機會，并未顯著縮窄上年12月以來為沖擊年終銷量目標而設置的高折扣率，燃油車銷量支撐力較強，這也是影響1月新能源零售滲透率環(huán)比下滑的主要因素。在開年首月車市超預期銷量的支撐下，預計今年終端庫存壓力將顯著低于去年，據(jù)中國流通協(xié)會數(shù)據(jù)，12月份汽車經(jīng)銷商綜合庫存系數(shù)為1.20，環(huán)比-16.1%，同比+12.1%，庫存水平在警戒線之下進一步降低，經(jīng)銷商年末去庫進展順利，且對今年銷量的樂觀程度好于去年同期，采取一定的補庫措施為今年開年的節(jié)前黃金期做準備，庫存系數(shù)同比有所上漲。從當前銷量走勢來看，我們預計2024年上半年車市銷量受政策影響度明顯下滑，季節(jié)性波動將較2023年更為平緩，預計終端庫存調(diào)整更易保持合理節(jié)奏，經(jīng)銷商庫存周轉(zhuǎn)壓力將明顯降低。
　　周度行情回顧
　　本周上證綜指、深證成指和滬深300指數(shù)漲跌幅分別為-1.72%、-2.33%、-0.44%。汽車板塊的漲跌幅為-4.12%，漲跌幅排行位列30個行業(yè)中第21位，受行業(yè)價格戰(zhàn)加劇預期影響，汽車板塊本周調(diào)整幅度較大。
　　從分子板塊來看，商用車、乘用車、摩托車及其他、零部件、銷售及服務周漲跌幅分別為-2.18%、-3.01%、-3.62%、-5.29%、-6.90%。
　　估值方面,銷售及服務、零部件、摩托車及其他、乘用車、商用車市盈率分別為35.40x/23.40x/18.07x/16.64x/16.08x。零部件、摩托車及其他、乘用車、商用車、銷售及服務市凈率分別為2.25x/1.92x/1.72x/1.67x/0.71x。
　　投資建議
　　整車端推薦廣汽集團、比亞迪、長安汽車、長城汽車等；智能化零部件推薦華域汽車、伯特利、德賽西威、中科創(chuàng)達、科博達、均勝電子、星宇股份等；新能源零部件推薦法拉電子、中熔電氣、華緯科技、精鍛科技、拓普集團、旭升集團等。
　　風險提示
　　1、汽車銷量不達預期的風險。2、芯片及零部件短缺導致的產(chǎn)業(yè)鏈風險。3、行業(yè)競爭加劇的風險。