>> 興證期貨-PX周度報告：成本支撐尚可，PX價格重心上移-240122
| 上傳日期： |
2024/1/23 |
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| 659KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
興證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
林玲,王其強,吳森宇 |
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行情回顧
上周PX價格走勢整體延續(xù)震蕩，價格重心小幅上移，期現(xiàn)均有回暖，期貨表現(xiàn)稍強?，F(xiàn)貨報價，截至2024年1月22日，PXFOB韓國主港1007美元/噸（周環(huán)比12.67)，PXCFR中國主港1030美元/噸（周環(huán)比12.67）。區(qū)域價差方面，美亞價差維持62.09美元/噸，歐亞價差維持64美元/噸。
期貨方面，截至2024年1月22日，主力合約收于8566元/噸，持倉量83054手。整體來看，成本端仍主要圍繞地緣政治沖突和原油基本面之間的博弈，徘徊在紅海事件或進一步發(fā)酵和原油自身需求減弱的影響之間，供需來看自身驅(qū)動仍然較弱。
后市展望與策略建議
基本面來看，成本端，近期原油價格有所企穩(wěn)，短線略偏強勢，但震蕩收斂的格局沒有被打破。目前不確定性主要源于兩個方面：地緣局勢不穩(wěn)定和供應端短線擾動。地緣風險持續(xù)時間不確定，是否會升級也是未知數(shù)，后期仍然要側(cè)重留意地緣風險的干擾。供應擾動事件目前暫以短期因素來看待，不確定性主要集中在俄羅斯和伊朗船貨動向，利比亞和美國原油產(chǎn)量已經(jīng)開始回補。目前根本性矛盾仍在于地緣政治沖突，但是絕對價格企穩(wěn)，對于PX等油品化工存在一定支撐。
加工差方面，上周PX-石腦油價維持在361美元/噸。短流程方面，PX-MX價差目前維持在74美元/噸。
供應端，PX國內(nèi)周度延續(xù)增加。截至2024年1月22日，國內(nèi)PX產(chǎn)量為72.27萬噸，環(huán)比增加1.35萬噸，周均開工率86.17%，環(huán)比上升1.61%。PX裝置運行方面，周內(nèi)青島麗東、大連福佳化裝置有所提負，威廉化學負荷有所降低，海外科威特82萬噸裝置檢修，盡管國內(nèi)整體負荷有所提升，但亞洲總負荷下降至77%左右，但是短期難改供應偏寬松格局。
下游來看，PTA方面，上周PTA總產(chǎn)量135.89萬噸，環(huán)比減少-0.33萬噸，開工率83.31%，環(huán)比下降-0.18%。裝置方面，福海創(chuàng)降負，逸盛海南重啟，整體負荷持穩(wěn)且維持相對高位。聚酯方面，上周我國聚酯周度產(chǎn)量134.06萬噸，環(huán)比減少-0.55萬噸，周產(chǎn)能利用率87.56%，環(huán)比下降-0.36%。重點關(guān)注季節(jié)性下聚酯負荷變化情況。
總體來看，近期存在調(diào)油動作，PX-MX持續(xù)壓縮，韓國二甲苯、甲苯運往美歐地區(qū)，支撐芳烴價格小幅走強。但臨近春節(jié)，聚酯春檢計劃陸續(xù)披露，預計于1月下旬陸續(xù)啟動，PTA供需過剩壓力緩慢積累，但是目前來看PTA檢修計劃有限，對PX的高需求尚能維持，短期或延續(xù)震蕩偏強趨勢。僅供參考。
風險因素
原料價格高位回落；下游開工不及預期；裝置意外性檢修
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