>> 國泰君安期貨-甲醇：短期偏強震蕩-240123
| 上傳日期： |
2024/1/23 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃天圓 |
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【現(xiàn)貨消息】
沿海甲醇市場寬幅上漲。沿?？墒郜F(xiàn)貨緊縮，賣方拉高排貨，多數(shù)市場價格寬幅上行。華東可售貨源緊縮，尤其是太倉兩個庫區(qū)。持貨商慣性拉高排貨，低價難尋。整體現(xiàn)貨商談和成交重心寬幅上漲。近端可售貨源緊張，近端基差強于遠月。太倉甲醇市場寬幅上漲，價格收于2490-2520元/噸。環(huán)比上漲62.5元/噸，整體現(xiàn)貨成交環(huán)比持平，中小單成交為主。
西北甲醇市場窄幅波動，心態(tài)平穩(wěn)，商談平穩(wěn)。廠家仍然維持出貨為主，市場商談意愿平穩(wěn)，下游及貿(mào)易商多按需采購為主，日內(nèi)市場交投平穩(wěn)。工廠仍以出貨為主，買盤意愿平穩(wěn)。下游需求相對平穩(wěn)，剛需采購為主。陜西甲醇主流意向和成交價格在2060-2240元/噸，較前一交易日均價上漲15元/噸。內(nèi)蒙古甲醇主流意向價格在2010-2080元/噸，較前一交易日均價下跌10元/噸。
華北甲醇價格整體穩(wěn)定。出貨需求影響下，部分產(chǎn)區(qū)價格有所松動，但近期運費價格繼續(xù)上升，雙向因素影響下，市場成交重心整體穩(wěn)定。山東地區(qū)今日主流成交在2380—2480元/噸，價格個別上漲。魯北市場價格整體穩(wěn)定，部分成交價格在2410-2440元/噸。
化工煤：受外購價格下調(diào)影響，疊加港口市場持續(xù)偏弱，下游客戶采購情緒低迷，多維持剛需拉運，多數(shù)煤礦銷售欠佳，坑口庫存持續(xù)累積，部分煤礦小幅調(diào)降煤價20元/噸刺激拉運，現(xiàn)陜西地區(qū)煙末煤5800大卡含稅出廠價730-780元/噸，煙塊煤6200大卡含稅出廠價880-930元/噸。當前，受降雪影響，汽運周轉(zhuǎn)率有所下降，下游客戶來礦拉運困難，多數(shù)煤礦銷售偏弱，庫存累積較多。價格方面，部分煤礦小幅調(diào)降煤價10元/噸以刺激拉運，也有煤礦表示當前以保供長協(xié)客戶為主，尚未調(diào)整煤價，現(xiàn)內(nèi)蒙地區(qū)煙末煤5500大卡含稅出廠價650-700元/噸。
【市場狀況分析】
高開工但低庫存，甲醇利潤持續(xù)擴張。按照目前一季度甲醇的平衡表評估，整體維持低庫存去庫格局，絕對價格持續(xù)維持震蕩。絕對價格的轉(zhuǎn)折大概率仍然要等到港口3月之后實際的累庫壓力兌現(xiàn)。目前市場的主邏輯仍然是以擴張化工品利潤為主。詳細可以重點參考我們在年度策略會《2024年化工品產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配策略》以及甲醇2024年年報中的關(guān)于利潤擴張的邏輯。
【趨勢強度】
甲醇趨勢強度：1
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
短期偏強，趨勢偏弱
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