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螺紋鋼期貨主力合約周一沖高回落，收盤(pán)價(jià)下跌0.33%。北京地區(qū)價(jià)格較上周五持穩(wěn)，河鋼敬業(yè)報(bào)價(jià)3810。上海地區(qū)價(jià)格開(kāi)盤(pán)持穩(wěn)或漲10-20均有，盤(pán)中沒(méi)動(dòng)，永鋼3870-3880、中天3830-3850、三線(xiàn)3820-3860。
　　周一權(quán)益市場(chǎng)大幅下行并未對(duì)螺紋形成明顯利空，后者在成本走強(qiáng)支撐下有一定韌性。
　　現(xiàn)貨方面，上周五大材累庫(kù)量近6周首次低于去年同期，螺紋需求走穩(wěn)同時(shí)產(chǎn)量大幅下降，但鋼材總庫(kù)存及庫(kù)銷(xiāo)比仍同比偏高，春節(jié)前2周電爐將大幅減產(chǎn)，螺紋產(chǎn)量仍有較大下降空間，后期需求同比降幅如果隨基數(shù)下降而收窄，則春節(jié)后庫(kù)存高點(diǎn)將會(huì)下修。
　　中期看，對(duì)春節(jié)后市場(chǎng)并不悲觀。政策依然寬松，節(jié)后現(xiàn)貨可能會(huì)呈現(xiàn)低利潤(rùn)+低產(chǎn)量+主動(dòng)冬儲(chǔ)偏低+庫(kù)存同比增幅有限的狀態(tài)，同時(shí)直接出口可能不會(huì)在短時(shí)間內(nèi)大幅下降。關(guān)注1月PLS投放情況。
　　短期看，淡季缺乏新政策刺激，仍會(huì)限制上漲空間，鋼廠原料庫(kù)銷(xiāo)比回升較快，補(bǔ)庫(kù)空間相應(yīng)受限，導(dǎo)致成本對(duì)鋼價(jià)的上漲推動(dòng)減弱；但近期產(chǎn)業(yè)矛盾累積速度放緩，黑色商品價(jià)格高位回落后，估值壓力減輕，因此在看到政策及需求預(yù)期進(jìn)一步轉(zhuǎn)差前，負(fù)反饋持續(xù)性及深度均可能有限。
　　結(jié)合靜態(tài)成本看，短期螺紋支撐及壓力分別關(guān)注3850元和3950元，05合約接近3800可考慮做多。品種間套利關(guān)注卷螺價(jià)差逢低做多。