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貨幣資金面
　　本周（01.15-01.19，下同）共有2270億元逆回購到期，周一至周五央行分別投放逆回購890、7600、5470、1000、710億元，期間累計投放15670億元逆回購，本周MLF投放9950億元，MLF到期7790億元，凈投放流動性15560億元。本周資金價格整體上行。截至1月19日，R001、R007、DR001、DR007分別為1.86%、2.12%、1.73%、1.87%，較1月12日分別變動4.24BP、-4.62BP、4.4BP、2.92BP。
　　本周資金主要融出方融入規(guī)模下行。主要融出機構（大行/政策行與股份行）全周（01.15-01.19）凈融出425億元，與前一周相比，凈融入規(guī)模減少1614億元；質押式回購交易量下行，日均成交量為7.71萬億元，單日最高達7.81萬億，較前一周的日均值減少6.2%。隔夜回購成交占比上行，日均占比為90.2%，單日最高達92.2%，較前一周的日均值增加0.42個百分點，截至本周五位于94.6%分位數(shù)。
　　廣義基金杠桿率下行。截至1月19日，銀行杠桿率、證券杠桿率、保險杠桿率和廣義基金杠桿率分別為104.6%、237.1%、122.7%、106.5%，環(huán)比前一周分別變動0.08BP、-17.36BP、-1.35BP、0.09BP，截至本周五分別位于76%、95%、26%、72%歷史分位數(shù)水平。
　　同業(yè)存單與票據(jù)
　　本周（01.15-01.19，下同）同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模下行，凈融資額為正。總發(fā)行量為5056.20億元，較前一周減少3821.3億元；到期總量4046.7億元，較前一周增加1611.40億元。分銀行類型來看，國有行發(fā)行規(guī)模最高，城商行、股份行、農商行和國有行存單發(fā)行規(guī)模較前一周顯著減少。分期限類型來看，1Y發(fā)行規(guī)模最高。
　　本周存單到期量增加。本周存單到期量4046.70億元，較前一周增加1611.4億元。下周存單到期量3932.90億元。
　　本周存單到期收益率出現(xiàn)分化。截至1月19日，評級為AAA的中債商業(yè)銀行同業(yè)存單1M、3M、6M、9M、1Y到期收益率分別為2.29%、2.39%、2.41%、2.4%、2.43%，較1月12日分別變動1.61BP、-0.49BP、-1BP、-1.05BP、-1.25BP。
　　本周票據(jù)利率大幅下行。截至1月19日，3M期國股直貼利率、3M期國股轉貼利率、6M期國股直貼利率、6M期國股轉貼利率分別為2.19%、2.4%、2.09%、1.93%，較1月12日分別變動-72.67BP、-24.67BP、-56BP、-39BP。
　　機構行為跟蹤
　　本周（01.15-01.19）現(xiàn)券主力買盤來自基金，凈買入927億元，較前一周買入規(guī)模有所上升；現(xiàn)券主力賣盤來自股份行，凈賣出1466.43億元，較前一周賣出規(guī)模有所下降。本周基金凈買入現(xiàn)券927億元，其中利率債增持427億元，信用債增持328億元，其他（含二永）增持222億元，存單減持51億元。本周理財凈買入現(xiàn)券283億元，其中利率債增持59億元，信用債增持21億元，其他（含二永）減持83億元，存單增持286億元。
　　風險提示
　　1、數(shù)據(jù)選取、指數(shù)計算過程中存在偏差；
　　2、貨幣政策超預期變化