>> 上海證券-基金投顧系列研究報告之五：2023年上海證券基金投顧業(yè)務年度報告-240122
| 上傳日期： |
2024/1/22 |
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| 1734KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
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作者： |
劉亦千,徐莎莎 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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基金投顧業(yè)務發(fā)展概況：
基金投顧業(yè)務試點已滿四周年，除銀行外的試點機構均已展業(yè)；部分機構陸續(xù)推出“線上1對1人工顧問服務”、“家庭服務信托+基金投顧”等新型服務模式；
基金投顧業(yè)務運行平穩(wěn)，投資者認可度不斷提升，業(yè)務常規(guī)化可期。
基金投顧組合策略運作情況：
我們梳理了天天基金平臺上截至2023年12月29日的基金投顧組合策略數(shù)據(jù)，基于可獲得的數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)：
1.從組合策略的分類結果來看，超七成分布在股票型與債券型，大部分基金投顧機構相較2022年上線的組合策略數(shù)量有所增加；
2.從組合策略的費率情況來看，基金投顧服務費率分布在0.1%-1%，超78%組合策略的費率小于等于0.5%，整體上費率與權益類投資占比存在一定的正相關性；（費率數(shù)據(jù)僅截至2023年7月底）
3.從組合策略的業(yè)績表現(xiàn)來看，近1年、近3年都只有債券型、貨幣型組合策略的收益均值為正；相比同類基金指數(shù)，股票型、混合型組合策略的收益與風險表現(xiàn)相對更優(yōu)，債券型整體收益與風險均不及同類基金指數(shù)，貨幣型收益更高而波動與回撤更大；從組合策略的年度收益業(yè)績延續(xù)性來看，2021年至2022年基本不具有延續(xù)性，2022年至2023年延續(xù)性有所提升；
4.相比組合策略的設計目標來看，近1年僅僅股票型與貨幣型相對基準的年化超額均值為正；近3年除偏債混合型與債券型外都取得了正的平均年化超額；考慮基金投顧組合策略業(yè)績已扣除基金投顧服務費與買賣基金的交易費用，組合策略與業(yè)績比較基準的收益偏差維持在可控范圍內(nèi)，大多能達到設想目標；
5.從組合策略的投資操作來看，不同類型組合策略間以及同類型組合策略內(nèi)的產(chǎn)品，其持有基金數(shù)量偏好均存在一定差異；受監(jiān)管層面限制基金交易換手率的影響，2023年平均調倉次數(shù)略微下降，集中在1.22-2.52之間；從調倉效果來看，股票型組合策略不同周期下通過調倉所獲得的平均超額均為負值，偏股混合型僅在三個月周期下?lián)碛姓钠骄~，靈活配置型、偏債混合型、債券型、貨幣型在三個周期下均可獲得正的平均超額；從不同機構調倉后產(chǎn)生的超額收益來看，不同機構在對市場未來的判斷與預測能力、周期覆蓋能力上體現(xiàn)出了差異。
基金投顧業(yè)務未來展望與發(fā)展建議：
1.提升基金投顧機構專業(yè)能力，切實幫助投資者提升獲得感；
2.鼓勵更多專業(yè)機構參與，豐富基金投顧業(yè)務生態(tài)；
3.優(yōu)化基金投顧生態(tài)中的費用結構，推動“賣方市場”向“買方市場”的轉變；
4.優(yōu)化基金投顧信息披露機制，建立基金投顧評價體系
特別風險提示：由于公開信息源能獲取到的信息有限，文中分析所用數(shù)據(jù)為不完全統(tǒng)計，展示結果僅做參考
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