>> 國泰君安期貨-棉花：現(xiàn)貨成交趨淡，上漲動能減弱-240125
| 上傳日期： |
2024/1/25 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
傅博 |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
棉花現(xiàn)貨概況：據(jù)tteb資訊顯示，棉花現(xiàn)貨整體交投冷清，紡企采購熱情較淡，貿(mào)易商交投也較前期降溫。近期國產(chǎn)棉現(xiàn)貨基差持穩(wěn)，23/24新疆機采3128/28B雜3內(nèi)主流成交基差仍在CF05+500~700，同品質(zhì)低基差在CF05+450~500附近，均為疆內(nèi)庫。一口價市場報價相對基差暫少，2023/24新疆機采4129/29B雜3.5內(nèi)部分一口價成交價16800~16900公定內(nèi)地庫。
棉花下游概況：據(jù)tteb資訊顯示，純棉紗現(xiàn)貨市場交投逐漸走淡，隨著下游進入年底收尾階段，采買減少，紡企走貨放緩，成交量呈現(xiàn)逐漸下滑態(tài)勢。棉紗價格持穩(wěn)為主，局部報價小漲，但接受度一般。全棉坯布市場逐漸收尾，坯布銷售平穩(wěn)偏弱，局部地區(qū)大型織廠反映目前定織訂單趕單為主，常規(guī)品種庫存低位，織廠對年后訂單的接單意愿強，但目前成單依舊稀少，節(jié)后調(diào)漲意愿強烈。
美棉概況：昨日ICE棉花小幅上漲，延續(xù)近期的上漲勢頭，受美元指數(shù)回落影響，市場關(guān)注美棉周度出口銷售報告。
【趨勢強度】
趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
ICE棉花當(dāng)前主要關(guān)注需求，近期越南、巴基斯坦、土耳其等主要紡織生產(chǎn)國的紡企進行原料補庫，提振國際市場棉花成交，美棉出口銷售數(shù)據(jù)連續(xù)兩周強勁，再加上中國棉花價格上漲，也提振市場情緒，ICE棉花創(chuàng)3個月新高。國內(nèi)棉花價格上周在突破近2周的波動區(qū)間后出現(xiàn)技術(shù)性買盤，之后繼續(xù)震蕩上行，短期內(nèi)下游紡織企業(yè)運行穩(wěn)定，成品庫存壓力明顯去化后，市場對紡織企業(yè)原料補庫的預(yù)期相對樂觀，雖然節(jié)前的備貨基本完成，且隨著棉價的上漲，紡企的采購意愿有所下降，但是隨著其他紡織生產(chǎn)國的原料補庫也開始展開，市場對明年海外市場終端需求的預(yù)期有所改善，所以，近期棉價的上漲可以理解為整體紡織產(chǎn)業(yè)預(yù)期改善的結(jié)果。但是，隨著紡織企業(yè)原料補庫和節(jié)前備貨基本完成、當(dāng)前紡企的開機率回升幅度還很有限、且春節(jié)后的實際需求還難以確定，所以棉花價格仍然缺乏大漲驅(qū)動，短期內(nèi)如果內(nèi)外棉共振推動棉花期貨價格進一步上漲，在超過本年度棉花平均成本后，或仍將面臨套保盤的壓制。所以，綜合來看，鄭棉還是寬幅震蕩的局面。暫時維持鄭棉05的波動區(qū)間為14500-16300的判斷。
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