>> 太平洋證券-石頭科技(688169)23年業(yè)績超預(yù)期，海外銷售持續(xù)發(fā)力-240124
| 上傳日期： |
2024/1/25 |
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| 591KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
張世杰,李玨晗 |
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事件：公司發(fā)布全年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2023年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤20-22億元，同比增長68.99-85.89%；扣非歸母凈利潤18-20億元，同比增長50.29-66.98%。
公司23年業(yè)績超預(yù)期，受益于品牌建設(shè)成效兌現(xiàn)，及海外銷售迅速增長。公司預(yù)計23年歸母凈利潤較上年增長69-86%，大超預(yù)期。主要源自：公司憑借行業(yè)領(lǐng)先研發(fā)能力，推出旗艦款+性價比款產(chǎn)品矩陣，全市場先發(fā)拓寬價格段，疊加近年品牌建設(shè)成效逐步兌現(xiàn)，市場份額大幅提升；海外消費(fèi)回暖，公司歐美地區(qū)產(chǎn)品+渠道布局逐步完善，助力海外銷售增長；公司全資子公司通過國家鼓勵的重點(diǎn)軟件企業(yè)認(rèn)定，獲得所得稅優(yōu)惠稅率，收到所得稅退稅。
23Q4業(yè)績在高基數(shù)下，依舊保持高成長，向上勢能充足。公司預(yù)計23Q4歸母凈利潤6.4-8.4億元，同比增長95%-156%，環(huán)比增長3%-35%；扣非歸母凈利潤5.46-7.46億元，同比增長61%-120%，環(huán)比變動-1%-+26%，公司在同比、環(huán)比高基數(shù)下，四季度仍保持業(yè)績高速增長。
公司推出海外旗艦款產(chǎn)品，北美渠道持續(xù)布局，加速搶占市場份額。公司CES展會發(fā)布旗艦款S8 MaxVUltra和S8 Max Ultra，零售價分別為1799美元和1599美元，清潔力再升級，采用最新研發(fā)FlexArm邊刷，實(shí)現(xiàn)99%的角落覆蓋率，并配備新一代RockDock Ultra基站系統(tǒng)；同時疊加智能應(yīng)用，是首批支持接入Google Home智能家居的產(chǎn)品。伴隨公司北美渠道持續(xù)拓展，有望實(shí)現(xiàn)市場份額再提升。
盈利預(yù)測與投資建議：預(yù)計2023-2025年?duì)I業(yè)總收入分別為86.73、112.19、144.94億元，同比增速分別為30.84%、29.36%、29.19%；歸母凈利潤分別為21.07、25.90、34.34億元，同比增速分別為78.07%、22.92%、32.58%，對應(yīng)23-25年P(guān)E分別為18X、14X、11X，考慮到公司業(yè)績持續(xù)兌現(xiàn)，掃地機(jī)+洗烘一體機(jī)雙新品發(fā)力，維持“買入”評級。。
風(fēng)險提示：下游需求不及預(yù)期風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇。
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