>> 銀河期貨-玉米淀粉日報-240125
| 上傳日期： |
2024/1/25 |
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| 518KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉大勇 |
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玉米：
美玉米底部，進(jìn)口利潤較高，美玉米1月進(jìn)口利潤337元/噸。巴西進(jìn)口成本較低，1月巴西進(jìn)口價格2097元，低于美玉米。截止1月18日，美玉米出口累計1470.25萬噸，本周對中國出口0.18萬噸，對中國進(jìn)口累計達(dá)到163.84萬噸，占比11.1%。今日北方港口平倉價穩(wěn)定，基本2300元附近，南方港口玉米也開始企穩(wěn)。華北玉米上量增多，山東玉米繼續(xù)下跌，濰坊部分跌到2300元，東北玉米現(xiàn)貨也在下跌。1月初到2月底，農(nóng)戶賣糧會較大，下游補庫接近尾聲，中儲糧收購力度一般，預(yù)計短期仍有下跌空間。但最近盤面開始反彈，給出升水，部分貿(mào)易商開始建庫存。春節(jié)之前賣壓仍較大，玉米現(xiàn)貨仍有下跌空間。今日05玉米反彈乏力，可能會偏弱些，短期預(yù)計05玉米在2300-2400之間窄幅震蕩，觀望為主，或等回調(diào)到2320附近輕倉試多。
淀粉：
山東深加工到車輛增加，山東玉米下跌，但淀粉現(xiàn)貨受到備貨影響，淀粉現(xiàn)貨堅挺，山東地區(qū)淀粉基本在3180元附近，東北淀粉現(xiàn)貨穩(wěn)定。本周玉米淀粉庫下降，本周廠家?guī)齑鏋?6.1萬噸，較上周下降1.1萬噸，月降幅3.9%，年同比降幅28.4%。目前淀粉價格主要看玉米和副產(chǎn)品價格是否繼續(xù)下跌，過去1年副產(chǎn)品平均帶來的收益基本在850元以上，最近副產(chǎn)品開始反彈，副產(chǎn)品貢獻(xiàn)在590元，低于過去3年貢獻(xiàn)。短期華北玉米下跌，副產(chǎn)品穩(wěn)定，深加工利潤達(dá)到下半年來高點。由于玉米仍偏弱，淀粉庫存到春節(jié)期間仍會大量累庫，淀粉現(xiàn)貨仍有下跌空間。03和05淀粉窄幅震蕩，但春節(jié)前備貨只有一周，企業(yè)利潤仍較高，企業(yè)開機率會維持高位，3-5淀粉價差較小，且3月接貨意愿較弱，03淀粉仍有下跌空間。短期03和05淀粉會繼續(xù)回落，3-5淀粉價差相對較高。
【交易策略】
1.單邊：美玉米底部震蕩，國內(nèi)進(jìn)口利潤較高。華北玉米上量增多，華北玉米現(xiàn)貨繼續(xù)下跌，東北玉米也在下跌。1月初到2月底，農(nóng)戶賣壓仍較大，下游剛需補庫，部分貿(mào)易商開始建庫存，短期05玉米繼續(xù)窄幅震蕩，可能會回落，05玉米在2300-2400之間偏弱震蕩。
2.套利：03玉米和淀粉可以嘗試520左右做縮。3-5淀粉輕倉反套，-50到0之間反套操作。(以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù))
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