>> 華泰期貨-EB日報：EB工廠開工率小幅提升，下游開工仍低-240126
| 上傳日期： |
2024/1/26 |
大小： |
593KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
梁宗泰,陳莉 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
策略摘要
建議逢低做多套保。上游純苯方面，海外價格依舊強勢，國內(nèi)粗苯價格亦堅挺。苯乙烯方面，雖浙石化短修近期供給壓力增加，周三數(shù)據(jù)顯示港口庫存回升，有一定緩解，1-2月累庫幅度預(yù)期收窄，海外方面美國Styrolution77萬噸/年裝置寒潮原因停工，美國仍有205萬噸/年裝置2月有檢修計劃。純苯方面，純苯國產(chǎn)開工仍高，但隨著下游苯乙烯開工恢復以及純苯下游的酚酮裝置投產(chǎn)貢獻額外需求，純苯華東港口重新去庫，庫存水平仍偏低，純苯加工費堅挺。目前處于預(yù)期驅(qū)動強，但估值亦偏高的狀態(tài)，下游負反饋背景下波動或加劇。
核心觀點
■市場分析
周一純苯港口庫存7.65萬噸（-0.6萬噸），庫存下降，關(guān)注后續(xù)累庫速率。純苯加工費307美元/噸（-11美元/噸），純苯加工費仍左側(cè)偏高。
周三苯乙烯港口庫存10.56萬噸（+1.88萬噸），貿(mào)易庫存7.97萬噸（+1.54萬噸），庫存回升。
周四苯乙烯工廠產(chǎn)能利用率67.91%（+1.47%），小幅提高，周內(nèi)產(chǎn)量基本維持穩(wěn)定。
EB基差30元/噸（+10元/噸）；生產(chǎn)利潤-524元/噸（-82元/噸）。
下游PS、ABS開工仍偏低，EPS開工尚可。
■策略
建議逢低做多套保。上游純苯方面，海外價格依舊強勢，國內(nèi)粗苯價格亦堅挺。苯乙烯方面，雖浙石化短修近期供給壓力增加，周三數(shù)據(jù)顯示港口庫存回升，有一定緩解，1-2月累庫幅度預(yù)期收窄，海外方面美國Styrolution77萬噸/年裝置寒潮原因停工，美國仍有205萬噸/年裝置2月有檢修計劃。純苯方面，純苯國產(chǎn)開工仍高，但隨著下游苯乙烯開工恢復以及純苯下游的酚酮裝置投產(chǎn)貢獻額外需求，純苯華東港口重新去庫，庫存水平仍偏低，純苯加工費堅挺。目前處于預(yù)期驅(qū)動強，但估值亦偏高的狀態(tài)，下游負反饋背景下波動或加劇。
■風險
上游原油價格大幅波動，下游負荷的恢復速率
|
|
