>> 五礦期貨-金屬期權(quán)日報-240126
| 上傳日期： |
2024/1/26 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧品先 |
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【基本面信息】
銅：產(chǎn)業(yè)層面，上周三大交易所庫存增加0.8萬噸，其中上期所庫存增加0.5至4.8萬噸，LME庫存增加0.2至15.8萬噸，COMEX庫存增加0.1至1.9萬噸。上海保稅區(qū)庫存環(huán)比增加0.1萬噸，當(dāng)周現(xiàn)貨進(jìn)口維持盈利，洋山銅溢價小幅下滑。
鋁：2024-1-18：鋁錠去庫1.4萬噸至42.1萬噸，鋁棒累庫0.4萬噸至9.35萬噸。
鋅：庫存方面，LME庫存減少0.88萬噸至20.21萬噸。SHFE庫存小計減少0.25萬噸至2.26萬噸，其中期貨庫存0.52萬噸。根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，下游工廠原料庫存增加266.24噸至1.07萬噸。社會庫存減少0.63萬噸至7.09萬噸，去庫主要來自下游逢低采買補庫。
鐵礦石：中國47港鐵礦石到港總量2770.2萬噸，環(huán)比減少320.9萬噸；中國45港鐵礦石到港總量2620.3萬噸，環(huán)比減少329.2萬噸；北方六港鐵礦石到港總量為1395.8萬噸，環(huán)比減少90.8萬噸。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）銅期權(quán)
標(biāo)的行情：滬銅（CU2403)經(jīng)過前三周的倒"V"型的走勢，上周以來維持一周多的區(qū)間盤整震蕩行情格局，本周以來延續(xù)短期上升趨勢，形成前期高點壓力的短期反彈行情格局，漲幅0.36%報收于69120.
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率報收于12.89%（+0.27%），低位反彈震蕩上漲；期權(quán)持倉量PCR小幅上升仍維持在1.00以上報收于1.23（-0.07）。
策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持中性，若市場行情快速大漲或大跌突破損益平衡點，則逐漸平倉離場，如CU2403，S_CU2403P67000，S_CU2403P68000和S_CU2403C70000，S_CU2403C69000。
?。?）鋁期權(quán)
標(biāo)的行情：滬鋁(AL2403)經(jīng)過前三周高位回落連續(xù)弱勢空頭下行后，本周以來超跌反彈回暖上升，形成空頭壓力線下的反彈回升行情走勢形態(tài)，漲幅0.40%報收于18990。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率較低位置水平窄幅盤整報收于13.70%（+0.08%）；期權(quán)持倉量PCR小幅回落報收于0.88（-0.04）。
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持負(fù)數(shù)，若市場行情快速大跌或大漲突破損益平衡點，則逐漸平倉離場，如AL2403，S_AL2403P18700@10，S_AL2403P18800@10和S_AL2403C19100@10，S_AL2403C19000@10。
?。?）鋅期權(quán)
標(biāo)的行情：滬鋅(ZN2403)經(jīng)過前期前快速下跌后低位窄幅區(qū)間盤整，本周以來逐漸反彈回升，形成短期偏多頭的行的行情走勢形態(tài)，漲幅0.45%報收于21440。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率中位數(shù)偏下水平窄幅波動報收于15.98%（-0.55%）；滬鋅期權(quán)持倉量PCR持續(xù)下降維持1.00以上報收于1.01（+0.02）。
策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持中性，若市場行情快速大跌或大漲突破損益平衡點，則逐漸平倉離場，如ZN2403，S_ZN2403P20800，S_ZN2403P21000和S_ZN2403C21400，S_ZN2403C21600。
?。?）黃金期權(quán)
標(biāo)的行情：黃金(AU2404)維持一個多月以來高位寬幅矩形區(qū)間盤整震蕩，本周以來有所回落，而中期趨勢方向仍向上，跌幅0.01%報收于477.40。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率報收于12.41%（+0.57%），持續(xù)下行跌破下軌道線；期權(quán)持倉量PCR報收于1.32（+0.06），仍處于較高位置。
策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的跨式期權(quán)組合策略，獲取時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持中性，若市場行情快速大跌或大漲突破損益平衡點，則逐漸平倉離場，如AU2404，S_AU24043-P-472@10，S_AU2404-P-464@10和S_AU2404-C-480@10，S_AU2404-C-488@10。
?。?）鐵礦石期權(quán)
標(biāo)的行情：鐵礦石(I2405)高位回落后延續(xù)近兩周以來的震蕩下行趨勢，上周以來跌幅收窄后區(qū)間盤整震蕩，本周以來逐漸上漲，形成下方有支撐的上方有壓力的短期回升上漲行情走勢，跌幅0.30%報收于987.50。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率報收于31.57%（-0.17%），圍繞上軌道線寬幅震蕩；期權(quán)持倉量PCR報收于3.32（+0.01），持續(xù)回落但仍處于較高位置。
策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持中性，若市場行情快速大跌或大漲突破損益平衡點，
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