>> 國海證券-華緯科技(001380)2023年業(yè)績預(yù)告點(diǎn)評報(bào)告：盈利同比持續(xù)增長，募投產(chǎn)能釋放帶動公司快速發(fā)展-240125
| 上傳日期： |
2024/1/26 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
戴暢 |
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事件:
2024年1月22日，華緯科技發(fā)布2023年年度業(yè)績預(yù)增公告，預(yù)計(jì)2023年全年歸母凈利潤1.42億元-1.68億元，同比增長26.00%-49.08%；預(yù)計(jì)扣非歸母凈利潤為1.35億元-1.61億元，同比增長33.39%-59.08%。
投資要點(diǎn):
公司業(yè)績同比穩(wěn)步增長，汽車彈簧主業(yè)輻射帶動其他業(yè)務(wù)快速發(fā)展。公司預(yù)計(jì)2023年全年歸母凈利潤1.42億元-1.68億元，同比增長26.00%-49.08%，扣非歸母凈利1.35億元-1.61億元，同比增長33.39%-59.08%。其中單四季度，預(yù)計(jì)公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.32億元-0.58億元，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.36億元-0.62億元。公司2023年業(yè)績預(yù)增主要得益于2023年全國新能源汽車持續(xù)保持快速增長，帶來公司汽車板塊業(yè)務(wù)增長顯著，公司堅(jiān)持圍繞以汽車懸架彈簧為中心，輻射到其余汽車零部件及其他行業(yè)彈性元件領(lǐng)域。
募投產(chǎn)能逐步釋放，穩(wěn)定桿業(yè)務(wù)進(jìn)入放量周期。公司穩(wěn)定桿從前期研發(fā)試制到批量生產(chǎn)，募投項(xiàng)目產(chǎn)能陸續(xù)釋放，生產(chǎn)節(jié)拍不斷優(yōu)化，促進(jìn)了經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步增長。目前公司穩(wěn)定桿產(chǎn)品已覆蓋吉利、長城、長安、比亞迪、奇瑞等國內(nèi)自主車企客戶。截至2023年9月30日，穩(wěn)定桿占整體收入的20%左右，后續(xù)隨著產(chǎn)能的釋放，收入占比有望持續(xù)提高。根據(jù)公司預(yù)計(jì)，穩(wěn)定桿仍會是2024年的增量點(diǎn)，2024年到2025年期間，穩(wěn)定桿業(yè)務(wù)增速有望高于懸架彈簧業(yè)務(wù)。
盈利預(yù)測和投資評級
公司是一家工業(yè)彈簧制造的平臺型企業(yè)，受益于電動化滲透率提升、國產(chǎn)替代趨勢和新產(chǎn)能釋放，業(yè)績有望穩(wěn)步增長。結(jié)合公司給出的盈利預(yù)期指引，我們對公司的盈利預(yù)測進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整，預(yù)計(jì)公司2023-2025年實(shí)現(xiàn)收入12、15、19億元，同比增速為35%、24%、28%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.6、2.1、2.9億元，同比增速42%、29%、38%；EPS為1.25、1.61、2.21元，對應(yīng)PE估值分別為23、18、13倍，看好公司未來的成長與發(fā)展，維持“買入”評級。
風(fēng)險(xiǎn)提示
1）汽車市場銷量增速不及預(yù)期；2）公司新客戶訂單開發(fā)不及預(yù)期；3）新品研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期；4）行業(yè)競爭加?。?）原材料成本上升風(fēng)險(xiǎn)；6）小市值公司二級市場股價(jià)大幅波動及流動
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