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春節(jié)假期季節(jié)性因素投資者偏愛哪類消費股
　　央行降準和定向降息推動LPR進一步下行
　　保險資金每年一月入市力度特別大能夠配合國家政策增強股市穩(wěn)定性
　　下周市場焦點：工業(yè)企業(yè)利潤趨勢，一月PMI，美聯(lián)儲議息會議
　　一、春節(jié)假期季節(jié)性因素投資者偏愛哪類消費股
　　2月中旬春節(jié)假期來臨之前，季節(jié)性因素可能會影響投資者選擇消費股的決策。盡管今年以來截至1月26日恒生指數(shù)和恒生消費指數(shù)分別下跌6.4%和9.4%，但部分消費股卻能逆勢上揚。這表明投資者并沒有過度悲觀，相反，他們對消費類股選擇非常挑剔。
　　我們的分析顯示，今年以來恒生消費指數(shù)成分股中，投資者更青睞攜程網(wǎng)（9961 HK）和同程旅游（780 HK）等在線出游平臺股。漢庭酒店、全季酒店、星程酒店等經(jīng)濟型連鎖酒店品牌運營商華住集團（1179 HK）也引起投資者關注。此外，投資者也青睞外國奢侈品牌股票，如普拉達（1913 HK）和歐舒丹（973 HK）。最近的寒冬也引起投資者對羽絨服零售商波司登（3998 HK）的關注。今年以來它們股價跑贏基準指數(shù)或逆勢上漲，我們認為季節(jié)性因素發(fā)揮重要作用。風險在于，春節(jié)假期后，季節(jié)性銷售旺季會降溫，投資者可能會在假期前獲利了結。
　　恒生消費指數(shù)成分股中，今年以來表現(xiàn)最差的股份是大潤發(fā)品牌連鎖超市運營商高鑫零售（6808 HK），股價今年以來已下跌近25%。據(jù)國家統(tǒng)計局，按零售業(yè)態(tài)分，2023年，限額以上零售業(yè)單位中百貨店、便利店、專業(yè)店、品牌專賣店零售額比上年分別增長8.8%、7.5%、4.9%、4.5%，但超市零售額比上年下降0.4%。超市零售表現(xiàn)與其他類型零售渠道之間的高度差異化表明消費者偏好發(fā)生了根本變化。消費者行為的改變可能是不易逆轉的，這將是連鎖超市經(jīng)營者的主要風險因素。