>> 東吳期貨-聚烯烴周報：來自成本+宏觀的助力-240126
| 上傳日期： |
2024/1/26 |
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| 2063KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
東吳期貨 |
| 評級： |
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作者： |
彭昕 |
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上周主要觀點：兩套華南在停車的PE裝置開車計劃推遲至年后，華東某停車裝置的開車時間也有推遲預(yù)期。這幾套裝置均屬于中石化，齊魯石化的事故確實帶來了安全檢查趨嚴的影響。PP新裝置方面，原預(yù)期1月開車的華南某PDH裝置投產(chǎn)時間推遲到3月，可能與12月下旬華南某化工廠爆炸導(dǎo)致的安全檢查有關(guān)。隨著寒潮炒作結(jié)束以及原油端下滑，聚烯烴價格再度下跌。由于面臨產(chǎn)能的壓力，疊加下游遲遲沒有買貨動作，PP還是能化品種里偏空配的品種。PE整體矛盾不大，短期內(nèi)多單還可繼續(xù)持有，但由于臨近春節(jié)做多窗口期縮短，上方高度偏謹慎。05L-P價差已擴張至800+以上，穩(wěn)健者可部分落袋止盈。由于PE強于PP的格局并未改變，可待回調(diào)后再度買入。
本周走勢分析：截止至1.26日盤收盤，PP主力合約報收7443元/噸，環(huán)比上周上漲87元/噸，漲幅在1.18%。PE主力合約報收8238元/噸，環(huán)比上周上漲35元/噸，漲幅在0.43%。
本周主要觀點：在成本走強、供應(yīng)意外收縮以及下游備貨等因素的作用下，聚烯烴庫存持續(xù)去化，疊加宏觀利好后短期驅(qū)動仍然向上。當(dāng)前的關(guān)注點依然在成本與供應(yīng)，因為需求的走弱是常規(guī)季節(jié)性的下滑，而意外更容易出現(xiàn)在成本與供應(yīng)端。穩(wěn)健者PE多單可部分止盈離場，由于驅(qū)動依然向上且進口成本抬升，風(fēng)險偏好大的投資者可留部分做多敞口。PP中長期依舊偏空看待，主要基于節(jié)后投產(chǎn)壓力偏大且季節(jié)性高庫存需降價來緩解。05L-P價差已擴張至800左右，穩(wěn)健者可部分落袋止盈。由于PE強于PP的格局并未改變，可待回調(diào)后再度買入。
風(fēng)險提示：裝置重啟超預(yù)期；投產(chǎn)超預(yù)期；需求不及預(yù)期；原油和丙烷價格大幅波動；宏觀政策擺動
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