>> 中泰期貨-生豬市場周度報告：供需兩旺，多空博弈-240128
| 上傳日期： |
2024/1/29 |
大小： |
1575KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
中泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
朱殿霄 |
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本周現(xiàn)貨價格出現(xiàn)了明顯的上漲。據(jù)豬易數(shù)據(jù)顯示，2024年1月28日標(biāo)準(zhǔn)體重生豬平均價格為15.16元/公斤。對于部分成本控制較好的養(yǎng)殖主體來講，當(dāng)前的現(xiàn)貨價格已經(jīng)有利潤。
目前，現(xiàn)貨市場處于春節(jié)前的供需兩旺狀態(tài)中。
消費市場進(jìn)入一年中鮮品消費最旺盛的階段，特別是下周小年后的消費市場預(yù)計仍將出現(xiàn)一定的邊際增幅。供應(yīng)端確實表現(xiàn)出一定的局部性缺豬的現(xiàn)象，但是缺口不大，市場供應(yīng)整體有保障（如果供應(yīng)缺口很大，現(xiàn)貨價格不至于在消費最旺的階段，仍不能給出明顯的利潤）?？紤]到目前市場散戶壓欄現(xiàn)象并不突出、集團(tuán)出欄量也較為平穩(wěn)，春節(jié)前供應(yīng)端的雷應(yīng)該不大，預(yù)計今年不至于發(fā)生大規(guī)模的節(jié)前踩踏。因此，我們認(rèn)為春節(jié)前現(xiàn)貨價格相對穩(wěn)定的概率較高。
如果春節(jié)前現(xiàn)貨價格無法出現(xiàn)暴漲，那春節(jié)后現(xiàn)貨價格弱勢的概率就會大增。一方面，春節(jié)前現(xiàn)貨價格漲幅不明顯，是對存欄大幅去化預(yù)期的證偽，側(cè)面反映了目前市場的存欄并不低；另一方面，春節(jié)后的現(xiàn)貨市場仍會面臨市場需求下滑、凍品市場承接能力有限的現(xiàn)實狀況，我們認(rèn)為節(jié)后的需求很難接住正常出欄的標(biāo)豬。這里想說明一點：我們認(rèn)為節(jié)后的供應(yīng)仍然要重點關(guān)注集團(tuán)的節(jié)奏，只要集團(tuán)不縮量，節(jié)后就很難有明顯的反彈。
本周期貨主力合約多空博弈非常激烈，充分說明了市場對節(jié)后市場的分歧。我們認(rèn)為多空的分歧核心仍在供應(yīng)端，特別是對存欄去化的理解存在差異，而目前現(xiàn)貨市場的情況大概已經(jīng)證偽了存欄大幅去化的預(yù)期，因此我們認(rèn)為LH2403合約仍然可以維持偏空操作。
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