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核心觀點(diǎn)：穩(wěn)增長(zhǎng)政策密集出臺(tái)，中短期市場(chǎng)改善值得期待
　　我們跟蹤的64城新房、17城二手房成交面積同比均高增，環(huán)比下降。第4周土地成交面積同比下降，成交溢價(jià)率環(huán)比下降，高能級(jí)城市土拍熱度依舊。本周各部門(mén)密集出臺(tái)地產(chǎn)利好政策，如住建部針對(duì)當(dāng)前部分房地產(chǎn)項(xiàng)目融資難題，要求1月底前，第一批項(xiàng)目名單落地后即可爭(zhēng)取貸款。央行、金融監(jiān)管總局連續(xù)多日發(fā)聲，金融支持地產(chǎn)責(zé)無(wú)旁貸，多措并舉改善融資，預(yù)計(jì)后續(xù)將加大優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)企業(yè)融資支持力度。地方層面廣州優(yōu)化房地產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)政策，對(duì)120平米以上住房限購(gòu)放開(kāi)，我們預(yù)計(jì)后續(xù)一線城市非核心區(qū)域限購(gòu)政策或?qū)⒓铀俪雠_(tái)。未來(lái)地產(chǎn)政策仍將保持溫和積極的態(tài)勢(shì)，超大特大城市正積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造，更多逆周期調(diào)節(jié)舉措有望加快落地。板塊仍具備較好的投資機(jī)會(huì)，維持行業(yè)“看好”評(píng)級(jí)。
　　政策端：多部門(mén)持續(xù)發(fā)布利好政策，廣州住房限購(gòu)進(jìn)一步放開(kāi)
　　中央層面：住建部、金融監(jiān)管總局：要求各地建立城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制，及時(shí)研判本地房地產(chǎn)市場(chǎng)形勢(shì)和房地產(chǎn)融資需求，協(xié)調(diào)解決房地產(chǎn)融資中存在的困難和問(wèn)題。央行：將于2月5號(hào)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，向市場(chǎng)提供流動(dòng)性1萬(wàn)億。1月25日將下調(diào)支農(nóng)支小再貸款、再貼現(xiàn)利率，從2%下調(diào)到1.75%。
　　地方層面：廣州：《通知》指出：①在限購(gòu)區(qū)域范圍內(nèi)，購(gòu)買(mǎi)建筑面積120平方米以上（不含120平方米）住房，不納入限購(gòu)范圍。②在限購(gòu)區(qū)域范圍內(nèi)，居民家庭將自有住房用作租賃住房并辦理房屋租賃登記備案手續(xù)的，或者在我市存量房交易系統(tǒng)取得房源信息編碼并掛牌計(jì)劃出售的，購(gòu)買(mǎi)住房時(shí)相應(yīng)核減家庭住房套數(shù)。③對(duì)于具備合并不動(dòng)產(chǎn)權(quán)證書(shū)條件的房屋，購(gòu)房人可以申請(qǐng)轉(zhuǎn)移登記業(yè)務(wù)、合并登記業(yè)務(wù)一同辦理。④商服類物業(yè)不再限定轉(zhuǎn)讓對(duì)象。
　　市場(chǎng)端：新房、二手房成交同比高增、杭州開(kāi)年首拍成功收官
　　銷售端：2024年第4周，全國(guó)64城商品住宅成交面積222萬(wàn)平米，同比增加504%，環(huán)比下降2%；從累計(jì)數(shù)值看，年初至今64城成交面積達(dá)865萬(wàn)平米，累計(jì)同比下降13%。全國(guó)17城二手房成交面積為156萬(wàn)平米，同比增速1570%，前值85%；年初至今累計(jì)成交面積601萬(wàn)平米，同比增速65%，前值25%。
　　投資端：2024年第4周，全國(guó)100大中城市推出土地規(guī)劃建筑面積2094萬(wàn)平方米，成交土地規(guī)劃建筑面積2564萬(wàn)平方米，同比下降11%，成交溢價(jià)率為2.4%。杭州市區(qū)2024年首場(chǎng)集中拍地成功收官，總出讓面積370畝，總建筑面積44.5萬(wàn)方，總起價(jià)56億元，地塊延續(xù)“價(jià)高者得”的方式。從成交結(jié)果來(lái)看，6宗地塊有5宗溢價(jià)成交，其中綠城拿下雙橋地塊、濱江拿下三墩地塊和北干西地塊。
　　融資端：國(guó)內(nèi)信用債發(fā)行同環(huán)比增長(zhǎng)
　　2024年第4周，信用債發(fā)行322億元，2023年同期無(wú)新增國(guó)內(nèi)信用債發(fā)行，環(huán)比增加116%，平均加權(quán)利率3.29%，環(huán)比減少9BPs；無(wú)新增海外債發(fā)行。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）市場(chǎng)信心恢復(fù)不及預(yù)期，政策影響不及預(yù)期，房企資金風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大；（2）調(diào)控政策超預(yù)期變化，行業(yè)波動(dòng)加劇。