>> 興證期貨-有色金屬日度報(bào)告-240129
| 上傳日期： |
2024/1/29 |
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| 4727KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
興證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
林玲,婁婧,馬志君 |
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興證滬銅：周五夜盤滬銅震蕩偏強(qiáng)。美聯(lián)儲最青睞的通脹指標(biāo)超預(yù)期降溫，但市場擔(dān)心個(gè)人支出強(qiáng)勁將令政策制定者對降息保持謹(jǐn)慎。基本面，國內(nèi)銅精礦加工費(fèi)指數(shù)斷崖式下跌，不過目前國內(nèi)冶煉廠可用銅精礦庫存包括在港口的庫存為將近3周的時(shí)間，絕大多數(shù)的冶煉廠1月和2月的電解銅產(chǎn)量并沒有受到低加工費(fèi)的影響仍會維持正常生產(chǎn)。需求端，上周多數(shù)企業(yè)表示消費(fèi)情況與上周基本持平，不過疊加整體市場氛圍仍在淡季籠罩下，因此開工率小幅下滑。當(dāng)前淡季氛圍逐漸濃厚，對各企業(yè)訂單影響明顯，企業(yè)產(chǎn)量正逐漸減少；隨著越發(fā)臨近春節(jié)，有企業(yè)表示下游提貨速度已明顯減慢，企業(yè)發(fā)貨量有所減少。庫存方面，截至1月26日，SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比周一增加0.44萬噸至8.52萬噸，較上周五增加0.98萬噸，連續(xù)2周周度累庫并且有加速的跡象。綜合來看，國內(nèi)供應(yīng)端延續(xù)較高增速，需求側(cè)維持韌勁。供需面整體有趨松預(yù)期，預(yù)計(jì)銅價(jià)維持震蕩走勢。
興證滬鋁：周五夜盤滬鋁震蕩偏強(qiáng)?；久妫瑖鴥?nèi)電解鋁生產(chǎn)企業(yè)開工持穩(wěn)，行業(yè)發(fā)運(yùn)通順，周內(nèi)鋁水比例小幅下降，主因河南、云南等地鋁廠鑄錠量略有增加，國內(nèi)總運(yùn)行產(chǎn)能約為4200萬噸左右。需求端，北方環(huán)保預(yù)警再起，對于部分加工企業(yè)有所影響，消費(fèi)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，后續(xù)有可能進(jìn)一步下降可能。庫存方面，截止1月25日，SMM統(tǒng)計(jì)電解鋁錠社會總庫存43.7萬噸，國內(nèi)可流通電解鋁庫存31.1萬噸，較上周四去庫0.4萬噸，連續(xù)去庫已達(dá)兩周，繼續(xù)穩(wěn)居近七年同期低位水平。綜合來看，受到氧化鋁價(jià)格大幅上漲的影響，電解鋁成本支撐上移，鋁錠去庫延續(xù)，市場下修節(jié)前庫存預(yù)期，鋁價(jià)下方存在支撐。
興證滬鋅：周五夜盤滬鋅震蕩偏強(qiáng)。中國2023年經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，四季度GDP同比增長偏弱，不過也有傳統(tǒng)基建及制造業(yè)投資超預(yù)期的較好表現(xiàn)?；久?，1月受檢修和環(huán)保等因素影響，預(yù)計(jì)精煉鋅產(chǎn)量環(huán)比下降1.75萬噸至57.24萬噸，但冶煉廠積極儲備1-2月原料，而港口庫存變化較少，因此國內(nèi)礦仍緊缺，加工費(fèi)延續(xù)弱勢。需求端，2023年全年房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降9.6%，全國商品房銷售面積下降8.5%，房地產(chǎn)數(shù)據(jù)較弱，市場情緒受到打擊，呈現(xiàn)偏空狀態(tài)。庫存方面，截至1月25日，SMM七地鋅錠庫存總量為7.86萬噸，較1月19日增加0.77萬噸，較1月22日增加0.45萬噸。綜合來看，鋅價(jià)近期快速回落，不過已經(jīng)再度回到冶煉成本支撐位，下方空間不大。
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