>> 海證期貨-二月份尿素市場行情分析及展望-240126
| 上傳日期： |
2024/1/29 |
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| 1737KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
海證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
常雪梅 |
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1月份國內(nèi)尿素現(xiàn)貨市場不斷下探，重心環(huán)比進一步回落，且降價收單效果欠佳。雖節(jié)前下游部分補貨需求給予一定支撐，但下游心態(tài)整體偏謹慎，拿貨意愿不高使得主流地區(qū)報價繼續(xù)向下松動。盤面05合約價格重心亦不斷下移，基本面整體延續(xù)弱勢拖累價格反彈乏力。雖月初產(chǎn)業(yè)庫存、生產(chǎn)負荷環(huán)比出現(xiàn)一定縮量，但下旬隨著氣頭裝置陸續(xù)恢復(fù)，供給端壓力穩(wěn)步回升。此外，節(jié)前下游備貨需求持續(xù)性不足導(dǎo)致價格反彈乏力，且隨著春節(jié)假期臨近，下游工農(nóng)業(yè)需求逐步弱化，復(fù)合肥負荷隨著庫存攀升而再度下滑，板材需求亦有弱化預(yù)期，而供給端氣頭裝置恢復(fù)所帶來的供給端現(xiàn)增量壓力漸顯，尿素在供增需弱預(yù)期下，價格弱勢運行。
展望2月份，我們認為尿素價格較難出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)，弱勢震蕩的概率較大。首先，從季節(jié)性的角度來看，節(jié)后累庫預(yù)期較大，這對于盤面的壓制不容小覷。此外，年后2月交易時間不多，而下游需求恢復(fù)恐較慢，對于價格支撐亦不足，加之目前負荷回升壓力，我們認為后續(xù)尿素供需或偏寬松，單邊弱勢震蕩的概率較大。就價差方面來看，節(jié)前價差在需求弱化、現(xiàn)貨下調(diào)等因素影響下出現(xiàn)一定調(diào)整，節(jié)后我們需關(guān)注下游需求恢復(fù)節(jié)奏，趨勢上UR03&05、UR05&09仍可根據(jù)庫存消化情況關(guān)注正套機會。
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