>> 東吳期貨-油脂周報：油脂進入壓力區(qū)，將重歸跌勢-240130
| 上傳日期： |
2024/1/30 |
大小： |
1009KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
東吳期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王平 |
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本周行情走勢：本周油脂整體先漲后跌，上半周延續(xù)此前的反彈勢頭，因馬棕進入季節(jié)性減產(chǎn)周期，以及國內(nèi)節(jié)前備貨，需求好轉(zhuǎn)庫存下降；不過下半周市場關(guān)注轉(zhuǎn)向南美大豆，一方面巴西降雨量增加，大豆生長好轉(zhuǎn)，減產(chǎn)幅度可能并不如此前預(yù)期的那么大，另一方面阿根廷產(chǎn)量依舊有望大幅增加，因此油脂價格出現(xiàn)回落。
下周主要觀點：從價格看，經(jīng)過此前進兩周的反彈之后，目前油脂價格已經(jīng)進入上方壓力區(qū)，繼續(xù)向上難度較大；從基本面看，多空因素交織，馬棕的季節(jié)性減產(chǎn)/國內(nèi)節(jié)前備貨旺季，以及紅海緊張局勢均對油脂價格有望支撐，但南美大豆產(chǎn)量預(yù)期大幅增加將對價格形成利空影響。預(yù)計后市下跌概率較大。
一、棕櫚油處于季節(jié)性減產(chǎn)周期。MPOB12月報告顯示，馬棕產(chǎn)量和庫存連續(xù)2個月環(huán)比下降，且下降幅度高于市場預(yù)期，1月份產(chǎn)量、庫存有望延續(xù)下降勢頭。
二、1月和2月是油脂油料的進口低谷期。在12月進口大豆達到年內(nèi)峰值后，1和2月進口量將大幅下降。
三、節(jié)前備貨旺季，國內(nèi)油脂庫存下降。
四、南美產(chǎn)區(qū)天氣好轉(zhuǎn)，產(chǎn)量預(yù)期大幅增加。
風(fēng)險提示：南美主產(chǎn)區(qū)的天氣、紅海局勢
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