>> 國(guó)投安信期貨-黑色金屬日?qǐng)?bào)-240130
| 上傳日期： |
2024/1/30 |
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| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
曹穎,何建輝,韓倞 |
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[鋼材]
隨著春節(jié)臨近，建材需求環(huán)比大幅下滑，進(jìn)入全年最弱階段，累庫(kù)有所加快。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不暢，基建和制造業(yè)有所企穩(wěn),房地產(chǎn)仍是主要拖累。目前房屋銷售依然偏弱，近期政策利好持續(xù)釋放,降低購(gòu)房成本、門檻，改善房企融資，實(shí)際效果有待觀察。鋼廠延續(xù)虧損狀態(tài)，復(fù)產(chǎn)節(jié)奏緩慢，供應(yīng)整體維持低位。受股市走弱等因素沖擊,宏觀情緒趨于悲觀，盤面快速回落,短期依然承壓
[鐵礦]
全球鐵礦發(fā)運(yùn)反彈，澳巴方面穩(wěn)中有增，非主流發(fā)運(yùn)較為積極。國(guó)內(nèi)到港量回落，港口庫(kù)存繼續(xù)累增。鐵水產(chǎn)量小幅回升，預(yù)計(jì)短期保持復(fù)產(chǎn)趨勢(shì)。鋼.廠方面對(duì)鐵礦繼續(xù)補(bǔ)庫(kù)，目前庫(kù)銷比大幅反彈并且已經(jīng)臨近春節(jié)，雖然短期仍有一-定補(bǔ)庫(kù)需求，但整體補(bǔ)庫(kù)進(jìn)程已經(jīng)進(jìn)入尾聲。近期央行宣布降準(zhǔn),地產(chǎn)方面也繼續(xù)釋放利好消息，整體情緒面出現(xiàn)回暖，但隨著鐵礦盤面估值已經(jīng)重回高位，短期進(jìn)-步反彈的阻力較大。
[焦炭]
焦炭現(xiàn)貨價(jià)格暫穩(wěn)，前期反彈后一度漲至升水，隨后持續(xù)回落，近日更是增倉(cāng)下行。建材累庫(kù)速度近期尚可接受,煉鋼利潤(rùn)仍差，鐵水復(fù)產(chǎn)幅度仍不及預(yù)期。煤焦的冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)訴求已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)，焦炭需求端邊際上繼續(xù)偏利空。但由于入爐煤成本相對(duì)較堅(jiān)挺，焦化依然虧損,焦?fàn)t產(chǎn)量維持較低位。整體來(lái)看，焦炭供需轉(zhuǎn)為弱平衡，成本端有所抗跌，第三輪預(yù)期落空，估值回歸至較中性，但基差較窄，跟隨政策預(yù)期轉(zhuǎn)震蕩偏弱為主。
[焦煤]
煤炭現(xiàn)貨情緒弱穩(wěn)，但期價(jià)受期現(xiàn)拋壓繼續(xù)下行。國(guó)內(nèi)焦煤礦繼續(xù)有所復(fù)產(chǎn)，樣本煤礦產(chǎn)量較往年同期水平差距顯著縮窄，市場(chǎng)也對(duì)春節(jié)后的煤礦復(fù)產(chǎn)增產(chǎn)有利空預(yù)期，前期事故大礦有所復(fù)產(chǎn)但未回歸正常生產(chǎn)。蒙煤通關(guān)維持高位，對(duì)煤價(jià)尤其05合約繼續(xù)形成拖累。焦煤雖然邊際驅(qū)動(dòng)走弱，但跌價(jià)后補(bǔ)庫(kù)訴求仍存，矛盾尚待累積，供應(yīng)短期不會(huì)大增。因此焦煤當(dāng)前估值中性偏高，期價(jià)相對(duì)蒙煤貼水較窄，預(yù)計(jì)期價(jià)仍會(huì)以震蕩偏弱為主。
[硅錳]
年末需求較為平淡，硅錳產(chǎn)量水平處于季節(jié)性低位，供需雙弱格局下，期貨價(jià)格波動(dòng)率有所下行。錳礦港口庫(kù)存進(jìn)一步下行,不同品種錳礦遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)或有分化，由于硅錳廠利潤(rùn)一般,所以錳礦價(jià)格仍然承壓。硅錳供應(yīng)水平處于季節(jié)性常量，判斷累庫(kù)速率放緩，宏觀情緒繼續(xù)回暖，政策出現(xiàn)利好,觀察鋼廠利潤(rùn)邊際改善情況，目前來(lái)看價(jià)格更多的可能是短期反彈為主，建議套保盤關(guān)注入場(chǎng)機(jī)會(huì)。
[硅鐵]
年末鋼廠需求較為疲弱，金屬內(nèi)需求略有抬升，硅鐵出口量繼續(xù)下降，硅鐵供應(yīng)高位回落，供應(yīng)過(guò)剩格局有所改變，內(nèi)蒙產(chǎn)區(qū)保持微利，寧夏產(chǎn)區(qū)有所虧損，基本面維持供需雙弱態(tài)勢(shì)，對(duì)價(jià)格反彈高度壓制。市場(chǎng)情緒有所改善，政策利好出現(xiàn)，短期內(nèi)價(jià)格或維持反彈為主，建議套保盤關(guān)注入場(chǎng)機(jī)會(huì)。
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