>> 中信期貨-套利周報-240131
| 上傳日期： |
2024/1/31 |
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| 1895KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃謙,胡佳鵬,楊家明 |
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PTA-MEG套利策略：價差影響因素分析
Pta&meg差異性分析：
能源價格對pta和乙二醇影響差異較大。pta路線單一，與油價走勢高度相關(guān)；而乙二醇有乙烯路線和非乙烯路線之分，乙烯按照來源又可以分為石腦油裂解、乙烷裂解、mto等工藝，非乙烯路線主要是合成氣路線。pta和乙二醇是生產(chǎn)聚酯的原料，但消耗量不同，其中，單噸聚酯消耗0.855噸pta和0.335噸meg，可見（一）聚酯對原料需求的趨勢影響是一致的，（二）但因物料比例的差異，聚酯對原料需求的影響程度是有區(qū)別的；pta和乙二醇供給結(jié)構(gòu)有差異，其中，pta供給高度集中，龍頭企業(yè)對pta價格影響程度較大；乙二醇供給相對分散，且供給的價格彈性相對較小。pta完成進(jìn)口向出口的轉(zhuǎn)變；而乙二醇雖然加快進(jìn)口的替代，但乙二醇進(jìn)口總量仍占國內(nèi)總供給的30%
PTA-MEG套利策略：油煤比價抬升，ta/eg逢低入場
油煤比價變化對ta/eg價差變化有較高的解釋力，其中，兩者之間趨勢的變化以及節(jié)奏的拐點(diǎn)是趨同的；趨勢變化中也隱含過程中的偏離程度的放大；截至1.29，pta 405-meg2405價差收在1316元/噸，價差較上周同期縮小24元/噸；ta/eg價差逢低入場，建議增倉區(qū)間為【1200,1250】
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