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基金經(jīng)理莊騰飛：聚焦周期紅利
　　基金經(jīng)理莊騰飛，北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士,2010年7月加入宏利基金管理有限公司，任職于研究部，負(fù)責(zé)宏觀經(jīng)濟(jì)、策略研究及金融、地產(chǎn)行業(yè)研究，曾先后擔(dān)任助理研究員、研究員、高級研究員、基金經(jīng)理兼首席策略分析師等職務(wù)，現(xiàn)任宏觀策略投資部副總經(jīng)理兼首席策略分析師；具備13年證券投資管理經(jīng)驗(yàn)。現(xiàn)任宏利市值優(yōu)選、宏利周期、宏利領(lǐng)先中小盤基金經(jīng)理。在管規(guī)模14.86億元。本文以其代表基金宏利市值優(yōu)選為分析對象。
　　宏利市值優(yōu)選規(guī)模穩(wěn)定
　　宏利市值優(yōu)選規(guī)模較為平穩(wěn)，基金規(guī)模7.71億元，規(guī)模適中且穩(wěn)定?；鸱蓊~各季度變化不大。從持有人結(jié)構(gòu)上看，當(dāng)前產(chǎn)品仍以個人持有為主，2023年H1基金機(jī)構(gòu)投資者持有比例從0增加到17.8%。同時，基金管理人員工持有2.8萬份。
　　業(yè)績特點(diǎn)：優(yōu)于滬深300指數(shù)
　　宏利市值優(yōu)選超額收益顯著，過去三年較滬深300超額收益9.79%。其中2023年較滬深300超額收益率16.61%，2022年超額收益-3.25%。分月度來看，2023年宏利市值優(yōu)選相對滬深300僅有2個月跑輸，分別是1月、3月，月度勝率達(dá)到10/12。
　　配置風(fēng)格：偏向大盤價值，行業(yè)聚焦周期
　　宏利市值優(yōu)選基金倉位維持在80%以上。基金前十大重倉集中度長期處于50%-65%的區(qū)間，2023Q4十大重倉集中度63%。從風(fēng)格上看，基金目前大盤價值風(fēng)格比較突出，基金從2022開始轉(zhuǎn)向大盤價值風(fēng)格。Fama五因子測算結(jié)果也顯示基金偏向大盤價值?；鹦袠I(yè)風(fēng)格近期集中在周期類行業(yè)，其中前五大重倉行業(yè)是石油石化、銀行、有色、非銀、煤炭。
　　持股分析：選股能力較強(qiáng)，換手較低
　　基金持倉個股較為集中，前10大持倉占比超過50%?；疬x股能力較強(qiáng)，勝率高。綜合分析過去5個季度的十大重倉，重倉個股相對行業(yè)的勝率86%，平均超額收益為7.6%?；饘χ貍}股配置較為穩(wěn)定，我們分析相鄰兩個季度報告十大重倉的調(diào)整個數(shù)，最近兩期的重倉股調(diào)倉率低于10%。根據(jù)2023年中報披露數(shù)據(jù)換手率為131%。
　　風(fēng)險提示：本文分析基于歷史數(shù)據(jù)得出，歷史數(shù)據(jù)并不一定代表未來。本文基于公開信息對基金業(yè)績和風(fēng)格進(jìn)行客觀分析，不構(gòu)成基金評級和基金推薦。