>> 信達(dá)期貨-聚酯早報：油價反復(fù)，關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)套利機會-240201
| 上傳日期： |
2024/2/1 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
信達(dá)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張秀峰,章軒瑜 |
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相關(guān)咨詢：
1.美國原油產(chǎn)量大幅度回升，原油和汽油庫存增加，歐美原油期貨下跌。1月份歐美原油期貨凈漲6%左右。
2.美聯(lián)儲重創(chuàng)3月降息預(yù)期，納指跌超2%、標(biāo)普跌超1%、創(chuàng)四個月最大跌幅。美元轉(zhuǎn)漲，美債收益率降幅有所收窄。
◆PTA：
1.微觀數(shù)據(jù)：（1）逸盛海南200萬噸提負(fù)，中泰120萬噸重啟，恒力5線短停，百宏250萬噸停車重啟，目前暫未出產(chǎn)品，個別裝置小幅調(diào)整負(fù)荷，至周四PTA裝置負(fù)荷下降至80%，環(huán)比下降4%。本周聚酯裝置檢修開始密集執(zhí)行，且大廠也出臺了新的檢修計劃，綜合負(fù)荷整體下滑。截至本周四，初步核算國內(nèi)大陸地區(qū)聚酯負(fù)荷在84.6%。（3）PTA現(xiàn)貨價格5970元/噸，中國PX價格1026美元/噸，石腦油價格696.25美元/噸，PTA現(xiàn)貨加工費409元/噸。（4）PTA流通庫存173.1。
2.市場核心邏輯：原料端，原油震蕩走強。供需方面，逸盛新材料1月停車，給供應(yīng)端降低了壓力，目前臨近春節(jié)，下游降負(fù)速度較快，織機開工率顯著下行。PTA流通庫存上周累庫。整體來說PTA基本面沒有矛盾，PTA價格隨著成本端和宏觀情緒波動。
◆乙二醇
1.微觀數(shù)據(jù)：（1）中國大陸地區(qū)乙二醇整體開工負(fù)荷在65.91%（環(huán)比上周提升0.91%），其中草酸催化加氫法（合成氣）制乙二醇開工負(fù)荷在63.26%（環(huán)比上周提升2.45%）。（2）華東主港地區(qū)MEG港口庫存約82.1萬噸附近，環(huán)比上期下降11.1萬噸。（3）MEG外盤價563美元/噸，內(nèi)盤4724元/噸。
2.市場核心邏輯：乙二醇的港口庫存持續(xù)去庫。供需方面，乙二醇開工率環(huán)比提高。并且今年來看，乙二醇和PTA對比，PTA仍然處于產(chǎn)能擴張周期，而乙二醇的新增產(chǎn)能卻十分有限，可以擇機套利。
◆短纖
1.微觀數(shù)據(jù)：（1）純滌紗行業(yè)平均開工率在69.48%，環(huán)比下跌6.77個百分比。（2）短纖開工率為75.2%，滌短庫存為14.5。（3）短纖現(xiàn)貨7415元/噸。
2.市場核心邏輯：跟隨PTA期貨價格波動較多。供需方面，短纖目前開工率下降，庫存提高。
◆策略建議及風(fēng)險提示
1.單邊暫時觀望。套利：多PX空PTA策略，多EG空TA策略。
2.注意原料端價格下降，需求下降，宏觀情緒轉(zhuǎn)差的風(fēng)險
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