>> 興證期貨-有色金屬日度報(bào)告-240202
| 上傳日期： |
2024/2/2 |
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| 4752KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
興證期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
林玲,婁婧,馬志君 |
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內(nèi)容提要
后市展望及策略建議
興證滬銅：昨日夜盤滬銅偏弱震蕩。美聯(lián)儲(chǔ)公布2024年首份利率決議，連續(xù)第四次會(huì)議維持利率不變?；久妫瑖鴥?nèi)銅精礦加工費(fèi)指數(shù)斷崖式下跌，不過目前國內(nèi)冶煉廠可用銅精礦庫存包括在港口的庫存為將近3周的時(shí)間，絕大多數(shù)的冶煉廠1月和2月的電解銅產(chǎn)量并沒有受到低加工費(fèi)的影響仍會(huì)維持正常生產(chǎn)。需求端，自進(jìn)入1月后，淡季氛圍逐漸濃厚，對(duì)企業(yè)訂單及生產(chǎn)影響明顯；企業(yè)表示隨著春節(jié)的臨近，外地工人正陸續(xù)放假回家。另外銅價(jià)重心走高，對(duì)下游下單明顯產(chǎn)生抑制效果，下單量明顯減少。庫存方面，截至1月29日，SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比上周五增加0.68萬噸至9.20萬噸。綜合來看，國內(nèi)供應(yīng)端延續(xù)較高增速，需求側(cè)維持韌勁。供需面整體有趨松預(yù)期，預(yù)計(jì)銅價(jià)維持震蕩走勢(shì)。
興證滬鋁：昨日夜盤滬鋁偏弱震蕩。基本面，國內(nèi)電解鋁生產(chǎn)企業(yè)開工持穩(wěn)，行業(yè)發(fā)運(yùn)通順，周內(nèi)鋁水比例小幅下降，主因河南、云南等地鋁廠鑄錠量略有增加，國內(nèi)總運(yùn)行產(chǎn)能約為4200萬噸左右。需求端，據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示2024年1月國內(nèi)鋁加工行業(yè)綜合PMI指數(shù)錄得42.90%，依然處于榮枯線以下。臨近年關(guān)，終端需求進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，鋁加工企業(yè)月底進(jìn)入春節(jié)放假減產(chǎn)周期，企業(yè)開工率、訂單量持續(xù)走弱。庫存方面，截止2月1日，SMM統(tǒng)計(jì)電解鋁錠社會(huì)總庫存47.2萬噸，國內(nèi)可流通電解鋁庫存34.6萬噸，較上周四累庫3.5萬噸，較本周一累庫0.5萬噸，但仍然穩(wěn)居近七年同期低位水平。綜合來看，受到氧化鋁價(jià)格大幅上漲的影響，電解鋁成本支撐上移，鋁錠去庫延續(xù)，市場(chǎng)下修節(jié)前庫存預(yù)期，鋁價(jià)下方存在支撐。
興證滬鋅：昨日夜盤滬鋅偏弱震蕩。中國2023年經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，四季度GDP同比增長偏弱，不過也有傳統(tǒng)基建及制造業(yè)投資超預(yù)期的較好表現(xiàn)?；久妫?月受檢修和環(huán)保等因素影響，預(yù)計(jì)精煉鋅產(chǎn)量環(huán)比下降1.75萬噸至57.24萬噸，冬季礦山減產(chǎn)疊加冬儲(chǔ)帶動(dòng)，國產(chǎn)鋅礦加工費(fèi)跌至逾兩年新低。需求端，2023年全年房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降9.6%，全國商品房銷售面積下降8.5%，房地產(chǎn)數(shù)據(jù)較弱，市場(chǎng)情緒受到打擊，呈現(xiàn)偏空狀態(tài)。庫存方面，截至1月29日，SMM七地鋅錠庫存總量為8.24萬噸，較1月22日增加0.83萬噸，較1月25日增加0.38萬噸。綜合來看，鋅價(jià)近期快速回落，不過已經(jīng)再度回到冶煉成本支撐位，下方空間不。
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