>> 東吳期貨-甲醇月報：階段性偏強反彈-240202
| 上傳日期： |
2024/2/2 |
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| 3441KB |
| 格式： |
pdf 共45頁 |
來源： |
東吳期貨 |
| 評級： |
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作者： |
彭昕 |
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上月主要觀點：氣頭裝置檢修損失量低于預(yù)期，煤頭裝置開工居高不下，供應(yīng)端壓力仍然較大。傳統(tǒng)需求的生產(chǎn)利潤下滑和新興需求的長期虧損依舊制約下游開工，季節(jié)性的需求走弱使得下游高開工難以維系，港口多套MTO裝置計劃檢修亦導(dǎo)致市場對主力需求的擔(dān)憂愈發(fā)顯著?？紤]到后期仍面臨著限氣結(jié)束后供應(yīng)和進(jìn)口量的回歸以及下游需求和煤價淡季的到來，05合約逢高做空。
本月走勢分析：截止至1.31日盤收盤，甲醇主力合約報收2481元/噸，較上月上漲50元/噸，漲幅在2.06%。本月甲醇期貨主力合約呈現(xiàn)“V”型走勢，最低觸及2292元/噸，而后一路拉升直奔2500元/噸大關(guān)。月內(nèi)主要交易邏輯在煤炭下跌受阻以及沿海區(qū)域的可流通貨源的緊俏，基差表現(xiàn)強勢。
本月主要觀點：在下游節(jié)前備貨、運費上漲、MTO裝置可能回歸以及進(jìn)口減量等因素的影響下，甲醇出現(xiàn)了階段性的偏強反彈。但供應(yīng)壓力偏大和需求季節(jié)性下滑的弱勢基本面格局并未得到根本性扭轉(zhuǎn)，前期明顯走強的基差近期也略顯疲軟、跟進(jìn)乏力。考慮到限氣結(jié)束后供應(yīng)和進(jìn)口量的回歸以及節(jié)后煤價淡季的到來，可待看多情緒充分消化后再逢高沽空2405合約。
風(fēng)險提示：港口超預(yù)期去庫；進(jìn)口不及預(yù)期；煤炭價格大幅反彈
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