>> 方正中期期貨-黑色系爐料端日報-240131
| 上傳日期： |
2024/1/31 |
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| 1406KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
卜咪咪,梁海寬 |
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鐵礦石：
【行情復盤】鐵礦石日間跌幅擴大，主力合約下跌3.08%，收于960.5。
【市場邏輯】
權益資產(chǎn)繼續(xù)下挫，黑色系風險偏好再度下移，鐵礦尾盤小幅跳水。1月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.2%，比上月上升0.2個百分點，制造業(yè)景氣水平有所回升，鋼鐵行業(yè)1月PMI為46%，與上月持平?；久娣矫妫M入1月后，外礦季節(jié)性檢修增多，發(fā)運大幅下降，到港量也出現(xiàn)明顯回落。鐵礦港口庫存累庫速度放緩，預計節(jié)前將進入去庫模式。鋼廠廠內(nèi)鐵礦庫存增加，疏港量維持高位，下游節(jié)前補庫持續(xù)進行。但鋼廠廠內(nèi)鐵礦庫存可用天數(shù)上周已明顯增加，節(jié)前補庫對價格的上行驅動或將減弱。成材表需繼續(xù)走弱，仍處于季節(jié)性淡季，北方地區(qū)建筑開工影響較大，但板材訂單仍較好，成材價格仍受宏觀層面樂觀預期支撐。焦炭開啟兩輪提降，爐料端價格年初以來跌幅大于成材，使得鋼廠利潤被動修復。電爐廠開始提前放假，鐵水產(chǎn)量已連續(xù)三周回升，需求端對鐵礦價格有支撐。
【交易策略】
外礦發(fā)運出現(xiàn)明顯下降，鐵水產(chǎn)量持續(xù)回升，下游節(jié)前備貨持續(xù)，鋼廠利潤小幅修復。鐵礦石現(xiàn)貨價格節(jié)前預計維持堅挺，05合約貼水現(xiàn)貨，節(jié)前逢低吸納。
焦煤:
【行情復盤】焦煤日間跌幅擴大，主力合約下跌4.19%收于1704元/噸。
【市場邏輯】
權益資產(chǎn)繼續(xù)下挫，黑色系風險偏好再度下移，焦煤日間盤面跌幅擴大。從基本面角度來看，需求端焦炭已經(jīng)歷二輪提降，焦企對焦煤的節(jié)前補庫已基本結束。下游鐵水產(chǎn)量止跌回升，但對焦煤需求的增量不明顯。供應方面，國內(nèi)焦煤供應臨近春節(jié)收緊，開工率上周雖有提升但不明顯，不及需求恢復速度，坑口庫存繼續(xù)下降，焦煤近期供需雙弱，基本面小幅改善，挺價意愿增強。蒙煤通關低位運行，但下游采購需求不強，市場情緒轉向關望?？傮w而言主焦現(xiàn)貨價格小幅反彈，與盤面走勢出現(xiàn)分化。中期來看，國內(nèi)煤礦坑口庫存總量依舊低位，安檢趨嚴的情況下國內(nèi)主焦產(chǎn)量仍有約束。2024年外煤進口增量將有限，且進口成本面臨上移，國內(nèi)主流大礦一季度主焦長協(xié)價格出現(xiàn)上調(diào)。焦煤現(xiàn)貨價格中樞上半年有望上移。
【交易策略】
焦煤近期供需兩弱，基本面出現(xiàn)小幅改善，下游補庫基本結束，現(xiàn)貨價格企穩(wěn)，盤面更多受市場情緒影響。當前位置進一步下調(diào)空間有限，可逐步逢低吸納
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