>> 創(chuàng)元期貨-銅周度報告：美降息預期下調(diào)，國內(nèi)淡季深入，銅價沖高回落-240204
| 上傳日期： |
2024/2/5 |
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| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
創(chuàng)元期貨 |
| 評級： |
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作者： |
田向東 |
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原料端，進口銅精礦加工費報價環(huán)比大減20%至22美元/噸，在加工費快速下跌已觸及國內(nèi)冶煉廠的盈虧平衡線，在此背景下，2月1日中國有色金屬工業(yè)協(xié)會表示，建議銅冶煉企業(yè)減產(chǎn)并推遲新項目。12月廢銅進口16萬金屬噸，環(huán)比增長9%，同比增長43%，在國內(nèi)冶煉廠產(chǎn)能持續(xù)擴張的背景下，對廢銅的需求也日益增加，加上去年12月低基數(shù)影響，廢銅進口同比出現(xiàn)明顯增幅。冶煉端，粗銅加工費反彈至900元/噸，進口粗銅加工費持平100美元/噸。據(jù)SMM了解，臨近春節(jié)，國內(nèi)冶煉廠對陽極銅的備庫也陸續(xù)完成，加上近期海外陽極銅貨源陸續(xù)流入，預計2月份粗銅加工費有望迎來小幅回升。需求端，銅桿企業(yè)備庫基本完成，下游消費也逐漸走弱，國內(nèi)庫存積累，加之河南大雪影響，銅桿開工出現(xiàn)明顯下滑，隨著春節(jié)將近，下游企業(yè)也陸續(xù)開始放假，提貨速度出現(xiàn)明顯放緩，料下周開工繼續(xù)維持下滑。庫存方面，LME銅庫存14.02萬噸，環(huán)比減1.1萬噸，較去年同期增加7萬噸，分地區(qū)看，歐洲地區(qū)減9400噸，亞洲地區(qū)增200噸，美洲地區(qū)減1925噸。COMEX庫存減168噸至2.15萬噸。國內(nèi)現(xiàn)貨庫存10.23萬噸，環(huán)比增1.71萬噸，同比減19萬噸。全球庫存總計26.87萬噸，環(huán)比增0.63萬噸。春節(jié)將至，下游已陸續(xù)放假，國內(nèi)累庫速度加快。整體來看，近期美國宏觀數(shù)據(jù)指標顯示國內(nèi)經(jīng)濟仍然強勁，加上美聯(lián)儲3月不降息的表態(tài)，美元指數(shù)出現(xiàn)大漲，打壓銅價?；久嫔希瑖鴥?nèi)春節(jié)假期將至，行業(yè)備庫行為基本結(jié)束，淡季深入，下游基本進入放假階段，銅桿開工持續(xù)大幅下滑。加之市場對年后訂單預期難言樂觀積極，銅價或偏弱運行為主。
本周關注點：
美聯(lián)儲議息會議；國內(nèi)貨幣政策
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