>> 國信證券-通信行業(yè)周報2024年第4期：科技巨頭加大AI投資，垣信衛(wèi)星完成A輪融資-240205
| 上傳日期： |
2024/2/5 |
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| 3582KB |
| 格式： |
pdf 共36頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
馬成龍,朱錕旭,袁文翀 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
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行業(yè)要聞追蹤：海外科技巨頭加大AI投資。海外科技巨頭基于AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)視角計劃加大2024年資本開支規(guī)模，AI底層算力軍備競賽持續(xù)。同時，近期AI相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司如代工、光模塊、服務(wù)器等陸續(xù)披露良好業(yè)績情況，產(chǎn)業(yè)維持高景氣度。全球AI投入和建設(shè)持續(xù)推進，光模塊等算力基礎(chǔ)設(shè)施環(huán)節(jié)有望持續(xù)受益。
垣信衛(wèi)星完成67億元A輪融資。垣信衛(wèi)星是“G60星鏈”實施的核心企業(yè)，預(yù)計將于2024年開始批量發(fā)射“G60星鏈”第一批次衛(wèi)星。根據(jù)21世紀經(jīng)濟報道，垣信衛(wèi)星規(guī)劃在2025年底前完成648顆GEN1衛(wèi)星發(fā)射任務(wù)，每次發(fā)射任務(wù)將以1箭18星方式進行。考慮到格思航天G60衛(wèi)星數(shù)字工廠已正式投產(chǎn)，“G60星鏈”建設(shè)穩(wěn)步推進，建議關(guān)注國內(nèi)低軌衛(wèi)星星座建設(shè)。
行業(yè)重點數(shù)據(jù)追蹤：1）運營商數(shù)據(jù)：據(jù)工信部，截至2023年12月，5G移動電話用戶達8.05億戶，占移動電話用戶的46.6%；2）5G基站：截至2023年12月，5G基站總數(shù)達337.7萬個；3）云計算及芯片廠商：23Q3，國內(nèi)三大云廠商資本開支合計156.5億元（同比+1%，環(huán)比+24%）；23Q4，海外三大云廠商及Meta資本開支合計432.4億美元（同比+9%，環(huán)比+16%）。2023年12月，信驊實現(xiàn)營收3.19億新臺幣（同比-19%，環(huán)比-7%）。
行情回顧:本周通信（申萬）指數(shù)下跌6.96%，滬深300指數(shù)下跌3.76%，板塊表現(xiàn)弱于大市，相對收益-3.20%，在申萬一級行業(yè)中排名第11名。在我們構(gòu)建的通信股票池里有178家公司（不包含三大運營商），本周平均漲跌幅為-17.2%，各細分板塊普遍下跌。
投資建議：布局高股息，掘金成長股
?。?）短期視角，國資委全面推進市值管理，具備穩(wěn)增長、高分紅屬性的運營商具備估值上行空間，建議關(guān)注三大運營商及具備相似屬性的運營商相關(guān)央企如中國鐵塔等。
同時，當前部分細分板塊估值水平已達歷史底部水平，優(yōu)質(zhì)公司的長期投資價值凸顯，如移遠通信、拓邦股份、華測導(dǎo)航、中天科技等。
（2）中長期視角，全球AI算力建設(shè)持續(xù)，產(chǎn)業(yè)趨勢確定，持續(xù)關(guān)注算力基礎(chǔ)設(shè)施：光器件光模塊（中際旭創(chuàng)、天孚通信等），液冷（英維克、申菱環(huán)境等）。
2024年2月份的重點推薦組合為：中國移動、中國鐵塔、中際旭創(chuàng)、中天科技、華測導(dǎo)航、拓邦股份。
風險提示：AI發(fā)展不及預(yù)期、資本開支不及預(yù)期、宏觀環(huán)境變化
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