>> 國(guó)投安信期貨-股指周報(bào)：美聯(lián)儲(chǔ)壓降市場(chǎng)降息預(yù)期，股指艱難抵抗市場(chǎng)形成的下跌自循環(huán)-240205
| 上傳日期： |
2024/2/5 |
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pdf 共10頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
郁泓佳 |
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●行情回顧:上周在寬基指數(shù)層面來(lái)全線回調(diào)，300價(jià)值相對(duì)抗跌，跌幅1.6%;國(guó)證2000領(lǐng)跌，跌幅近15%。中信一級(jí)行業(yè)全線收跌，銀行指數(shù)相對(duì)抗跌，跌幅不足0.6%;綜合指數(shù)領(lǐng)跌，跌幅近15%。中信五風(fēng)格中成長(zhǎng)風(fēng)格指數(shù)相對(duì)最弱，穩(wěn)定風(fēng)格相對(duì)更強(qiáng)。期指各合約基差年率再度走弱，但未回到1月的低位。資金面情緒來(lái)看，美元指數(shù)上周小幅上漲近0.5%，人民幣相對(duì)美元略偏強(qiáng)—些貶值0.21%。北向資金上周凈買入近100億元;融資余額周內(nèi)持續(xù)回落;融券余額周內(nèi)回落更快，相比前一周五減少近10%。內(nèi)資杠桿端資金情緒整體弱于外資，融券新規(guī)顯現(xiàn)出—些效果。
●大類資產(chǎn):上周MSCl全球主要股指多數(shù)收漲，金磚四國(guó)和歐盟指數(shù)收跌。上周美聯(lián)儲(chǔ)維持聯(lián)邦基金利率于目標(biāo)區(qū)間不變，符合市場(chǎng)預(yù)期，聲明刪除了暗示未來(lái)進(jìn)一步加息的措辭，但稱在對(duì)通脹降至目標(biāo)更有信心以前不適合降息。數(shù)據(jù)端美國(guó)1月ISM制造業(yè)PMI為49.1，高于預(yù)期和前值。隨后公布的1月非農(nóng)就業(yè)人口增加35.3萬(wàn)人，遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期為2023年1月以來(lái)最大增幅。工資同比增速達(dá)到4.5%，高于預(yù)期并創(chuàng)2022年3月以來(lái)最高，數(shù)據(jù)發(fā)布后市場(chǎng)押注聯(lián)儲(chǔ)3月份降息概率下降至20%左右?；诿绹?guó)有韌性的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，市場(chǎng)降息預(yù)期持續(xù)被打擊，不過(guò)美國(guó)中小銀行業(yè)壓力下以及美財(cái)政緩解美債發(fā)行壓力的背景下，美債利率一定程度上或仍會(huì)處于承壓狀態(tài)。
●驅(qū)動(dòng)因素:地產(chǎn)方面多個(gè)城市不同程度的放松限購(gòu)政策。數(shù)據(jù)端上周國(guó)內(nèi)制造業(yè)PMl結(jié)束了連續(xù)3個(gè)月的下降勢(shì)頭。制造業(yè)方面，供給端改善好于需求端，新訂單與新出口訂單指數(shù)收縮程度均有收斂，市場(chǎng)內(nèi)外需求景氣度均有所改善。但當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)景氣水平仍在低位，需求不足現(xiàn)象仍未得到明顯改善，修復(fù)基礎(chǔ)仍需鞏固。
●展望未來(lái):美聯(lián)儲(chǔ)基于自身經(jīng)濟(jì)基本面，持續(xù)壓降市場(chǎng)降息預(yù)期，美元偏強(qiáng)勢(shì)對(duì)各類資產(chǎn)的流動(dòng)性壓力仍在。近期國(guó)內(nèi)積極政策雖然有所回歸，股指仍在艱難抵抗市場(chǎng)形成的下跌自循環(huán)。股熊債牛持續(xù)性有所延續(xù)后，關(guān)注可能的市場(chǎng)波動(dòng)放大。市場(chǎng)結(jié)構(gòu)上關(guān)注大市值價(jià)值為本基礎(chǔ)上，成長(zhǎng)探底情況。
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