>> 銀河期貨-棉花、棉紗日報-240205
| 上傳日期： |
2024/2/5 |
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| 914KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉倩楠 |
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【棉花市場消息】
1、根據(jù)中國棉花信息網(wǎng)，當前加工增量持續(xù)減少，北疆加工趨于結(jié)束，截至2月4日，新疆皮棉累計加工量較前一日增加0.53萬噸至547.52萬噸。
2、今日國產(chǎn)棉現(xiàn)貨交投低迷冷清，棉花現(xiàn)貨一口價及銷售基差報價持穩(wěn)。2023/24新疆機采3129/27B/雜3內(nèi)少量成交基差CF05+500上下，疆內(nèi)庫。2023/24新疆機采3129/28B/雜3.5內(nèi)較多報價在16700及以上，公定疆內(nèi)庫，實際成交價略低于報價。
3、截至2024年2月1日，全國新棉采摘基本結(jié)束，全國交售率為99.6%，同比增長1個百分點，較過去四年均值提高0.5個百分點。另據(jù)對60家大中型棉花加工企業(yè)的調(diào)查，截至1月25日，全國加工率為99.3%，同比增長9.7個百分點，較四年均值增長2.9個百分點；全國銷售率為35.9%，同比增長7.3個百分點，較過去四年均值下降6.1個百分點。
【觀點】
國際市場：全球經(jīng)濟開始進入實現(xiàn)軟著陸的最后階段，通脹穩(wěn)步下行，增長得到鞏固。但經(jīng)濟擴張的步伐仍然緩慢，未來存在一定不確定性。1月份USDA全球棉花產(chǎn)量略有上調(diào)，消費量繼續(xù)下調(diào)；全球棉花期末庫存量調(diào)增，對市場略偏空影響，但近期伴隨著美棉簽約情況有所改善以及春節(jié)假期期間USDA展望論壇將對24/25年度美棉及全球棉花供需平衡做出展望，考慮到如果新一年度美國意向植棉面積可能會有所縮減，將對美棉造成利多影響，預(yù)計美棉2月走勢大概率震蕩略偏強（90美分/磅附近存在一定壓力）。
國內(nèi)市場：當前供應(yīng)端多空因素均有。利多方面：新一年度棉花種植面積受糧食改種影響可能會繼續(xù)收縮，未來棉花走勢產(chǎn)生一定利多影響；利空方面：當前棉花銷售進度處于歷年同期相對低位，軋花廠未來面臨資金壓力的可能性較高，不排除未來受資金壓力而出現(xiàn)低價拋售的情況以及當前新棉加工增量雖有所下滑但整體加工進度尚可以及當前市場商業(yè)庫存、進口棉量較高，短期市場棉花供應(yīng)較充裕，棉花供應(yīng)出現(xiàn)緊缺的可能性不大；需求端隨著春節(jié)臨近，多數(shù)下游企業(yè)開始放假使得開機率有所下滑，但之前市場表現(xiàn)尚可使得紡企原料、紗線庫存有一定去化，市場對未來的金三銀四有一定期待。從放假天數(shù)來看，2024年春節(jié)放假天數(shù)較2023年相比有所延長，但少于2022年處于近幾年的中游水平，因此春節(jié)后下游市場表現(xiàn)仍存在一定不確定性。
【交易策略】
1、單邊：供應(yīng)端當前市場棉花供應(yīng)較充裕,考慮到軋花廠未來可能會因資金壓力而低價售貨；需求端當前伴隨著下游企業(yè)的放假開機率有所下滑，未來消費表現(xiàn)不確定性較大，建議節(jié)前先輕倉過節(jié)等待后續(xù)市場變化。
2、套利：近期市場并未出現(xiàn)較明顯套利機會建議先觀望。
3、期權(quán)：考慮到節(jié)前波動率較高，可考慮雙買策略：買入看漲期權(quán)CF405-C16200&買入看跌期權(quán)CF405-P-15800;買入看漲期權(quán)：買CF405-C-15800可獲利平倉（以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù)）
棉紗行業(yè)消息
1、純棉紗市場進入節(jié)假氣氛，成交停滯，紡企報價持穩(wěn)或不報價，紡企本周集中放假，開機率快速下滑。
2、全棉坯布市場基本沒有行情，年味頗濃，部分大型織廠仍在生產(chǎn)，預(yù)計臘月廿七開始大型織廠開始陸續(xù)放假。
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