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核心觀點(diǎn)
　　央國(guó)企改革是近年來政策推動(dòng)的重心
　　央國(guó)企是中國(guó)特色社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)的頂梁柱，承擔(dān)著穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的重任。2023年中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議明確提出要深入實(shí)施國(guó)有企業(yè)改革深化提升行動(dòng)，增強(qiáng)核心功能、提高核心競(jìng)爭(zhēng)力。當(dāng)前國(guó)有企業(yè)仍是市場(chǎng)主體，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)構(gòu)成重要支撐作用，而通過“改革”手段能夠激發(fā)國(guó)有資本活力，增強(qiáng)國(guó)有經(jīng)濟(jì)的活力。在全球經(jīng)濟(jì)下行，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇承壓的情況下，國(guó)有企業(yè)必須要扛起來的重要使命和歷史責(zé)任。
　　央企業(yè)績(jī)長(zhǎng)期以來持續(xù)增長(zhǎng)，分紅穩(wěn)定
　　中央企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)情況穩(wěn)定，營(yíng)收平穩(wěn)增長(zhǎng)。根據(jù)國(guó)務(wù)院國(guó)資委公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2023年中央企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入39.8萬億元，較2022年上漲了0.5%，利潤(rùn)總額為2.6萬億元，與2022年持平，歸母凈利潤(rùn)為1.1萬億元，地方監(jiān)管企業(yè)利潤(rùn)總額為1.9萬億元，中央企業(yè)資產(chǎn)總額為86.6萬億元，同比增長(zhǎng)了6.4%。
　　此外，與其他類型的上市企業(yè)相比較，中央企業(yè)分紅金額相對(duì)更高，分紅總額穩(wěn)步遞增。根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，篩選A股央企上市公司(含北交所458家)，據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果，2020-2022年，中央企業(yè)上市公司累計(jì)現(xiàn)金分紅總額分別為6893.91億元、9072.07億元、11116.34億元,現(xiàn)金分紅總額逐年增長(zhǎng)。
　　央企估值整體偏低
　　根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，篩選A股央企上市公司（含北交所），截止1月30日收盤，市盈率10倍以下的央企上市公司共計(jì)33家，占比7.21%；市盈率10倍至20倍區(qū)間的央企上市公司共計(jì)105家，占比22.93%；市盈率20倍以上的央企上市公司共計(jì)250家，占比54.59%;虧損上市央企共計(jì)70家，占比15.28%。
　　存在市值管理的預(yù)期上市公司
　　1.低市盈率、市凈率的央企。從市值管理預(yù)期來看，央企上市公司中，盈利能力穩(wěn)定，但市盈率遠(yuǎn)低于指數(shù)或行業(yè)平均水平、市凈率低于1的上市央企存在市值管理的必要。
　　2.業(yè)績(jī)良好，有較強(qiáng)回購能力的央企。通過回購來傳遞自身被低估的信號(hào)、增強(qiáng)投資信心是市值管理的重要途徑之一，近年來持續(xù)盈利的央企上市公司，具有較強(qiáng)的回購能力。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期，海外市場(chǎng)波動(dòng)加??；系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。