>> 國泰君安期貨-尿素：現(xiàn)貨節(jié)前穩(wěn)定，盤面有支撐-240207
| 上傳日期： |
2024/2/7 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
高琳琳 |
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【趨勢(shì)強(qiáng)度】
尿素趨勢(shì)強(qiáng)度：0
注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
現(xiàn)貨端，成交來看，臨近春節(jié)工廠放假，物流停滯，周一及周二現(xiàn)貨市場(chǎng)整體成交偏清淡。短期來看，現(xiàn)貨年前價(jià)格穩(wěn)定。原因有兩點(diǎn)，其一，目前根據(jù)調(diào)研情況來看，上周低價(jià)促銷的工廠由于價(jià)格優(yōu)勢(shì)收單逐漸充足，訂單逐漸可以支撐到年后。其二，中游貿(mào)易商對(duì)當(dāng)前低價(jià)現(xiàn)貨的接受程度較高。上周伴隨交割區(qū)域中小顆粒尿素出廠價(jià)下調(diào)至2100元/噸左右，貿(mào)易商采購需求增加，低價(jià)現(xiàn)貨有成交。整體來看，春節(jié)前，尿素由于工廠年前收單壓力減緩而穩(wěn)定。
期貨端，盤面逐漸從交易弱現(xiàn)實(shí)轉(zhuǎn)變?yōu)榻灰讖?qiáng)預(yù)期，強(qiáng)預(yù)期在階段性無法被證偽背景下對(duì)盤面支撐明顯。估值方面，春節(jié)前盤面預(yù)計(jì)以2050-2180元/噸區(qū)間震蕩為主。下方空間有限在于年前低價(jià)現(xiàn)貨穩(wěn)定，高價(jià)現(xiàn)貨降價(jià)成交有放量的可能性，產(chǎn)銷的短期好轉(zhuǎn)或帶動(dòng)盤面情緒。上方受限主要原因基于盤面上漲，現(xiàn)貨漲價(jià)之下成交轉(zhuǎn)弱貿(mào)易商跟進(jìn)乏力，升水格局下，估值偏高有回調(diào)需求。
強(qiáng)預(yù)期主要體現(xiàn)在基層需求后續(xù)有啟動(dòng)預(yù)期以及國際價(jià)格位于高位。其一，目前基層購買力不佳導(dǎo)致整體化肥庫存偏低。貿(mào)易商及復(fù)合肥工廠銷售進(jìn)度明顯低于往年，預(yù)計(jì)在春節(jié)后伴隨農(nóng)戶賣糧變現(xiàn)，基層對(duì)尿素及復(fù)合肥需求逐漸啟動(dòng)。其二，由于尿素需求季節(jié)性明顯，在需求啟動(dòng)之后容易發(fā)生需求彈性明顯大于供應(yīng)彈性的情況，現(xiàn)貨或?qū)⒚黠@反彈。其三，國際部分區(qū)域逐漸啟動(dòng)，導(dǎo)致國際市場(chǎng)階段性供需偏緊，國際價(jià)格持續(xù)上漲。目前尿素已經(jīng)有少量的出口利潤。雖然出口通道政策性關(guān)閉，但內(nèi)外價(jià)差仍會(huì)影響貿(mào)易商及工廠交易心態(tài)。
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