>> 格林大華期貨-宏觀經(jīng)濟(jì)專題報(bào)告：5年期以上LPR下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)-240220
| 上傳日期： |
2024/2/20 |
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pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
格林大華期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉洋 |
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今天公布的本月貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.45%，保持不變；5年期以上LPR下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至3.95%。5年期以上LPR上一次調(diào)整是2023年6月20日，從4.3%下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)至4.2%，當(dāng)時(shí)10年期國(guó)債的到期收益率是2.67%，最新的10年期國(guó)債到期收益率在2.44%。2023年四季度，新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率為3.83%，單季回落31bp，而前三季度表現(xiàn)持平。所以去年下半年以來(lái)商業(yè)銀行兩大主要資金投向貸款和國(guó)債的中長(zhǎng)端利率均已實(shí)際下行，本次5年期以上LPR的下行實(shí)際是相對(duì)落后的。
本次5年期以上LPR的下行對(duì)商業(yè)銀行的利差有不利的影響，但之前已有對(duì)沖措施實(shí)施。去年12月五大行宣布降低人民幣存款利率，三年期和五年期均下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，與上一輪2023年9月降息類似，存款期限越長(zhǎng)下調(diào)幅度越大。這樣商業(yè)銀行資金成本已提前調(diào)降，同時(shí)也體現(xiàn)了資金期限一定程度的匹配。央行還于2月5日下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，向市場(chǎng)提供長(zhǎng)期流動(dòng)性約1萬(wàn)億元，降準(zhǔn)可以使商業(yè)銀行增加低成本的長(zhǎng)期可用資金，有利于商業(yè)銀行增加收益。
本次5年期以上LPR的下行有利促進(jìn)消費(fèi)和投資，特別是直接有利于推動(dòng)居民房貸利率下行。央行《2023年第四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中指出，貨幣政策要合理把握債券與信貸兩個(gè)最大融資市場(chǎng)的關(guān)系，引導(dǎo)信貸合理增長(zhǎng)、均衡投放，進(jìn)一步完善貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率形成機(jī)制，發(fā)揮存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制作用，促進(jìn)社會(huì)綜合融資成本穩(wěn)中有降。年內(nèi)商業(yè)銀行的存款利率和LPR利率存在進(jìn)一步下調(diào)的可能
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