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行業(yè)核心觀(guān)點(diǎn)：
　　中藥作為國(guó)家頂層政策支持的板塊，在老齡化趨勢(shì)、產(chǎn)業(yè)政策改革優(yōu)化、企業(yè)內(nèi)部改革創(chuàng)新下，疊加中藥創(chuàng)新藥審評(píng)審批提速、中藥OTC醫(yī)保免疫等多方面優(yōu)勢(shì)，行業(yè)長(zhǎng)期增長(zhǎng)可期。
　　投資要點(diǎn)：
　　漲跌幅：2024年2月5日至2024年2月8日，生物醫(yī)藥指數(shù)上漲10.31%，跑贏(yíng)滬深300指數(shù)4.48個(gè)百分點(diǎn)；申萬(wàn)醫(yī)藥8個(gè)二級(jí)子板塊中，中藥板塊位列第四，上漲9.19%。中藥板塊73家上市公司50家上漲，23家下跌。
　　估值：截至2024年2月8日，中藥Ⅱ(申萬(wàn))市盈率為23.93，在申萬(wàn)醫(yī)藥8個(gè)二級(jí)子行業(yè)中排第3，是最近幾年估值高峰值（2020年9月4日的41.80）的57.25%；中藥Ⅱ(申萬(wàn))指數(shù)2010年以來(lái)、2015年以來(lái)、2020年以來(lái)、2022年以來(lái)、2024年以來(lái)市盈率分位數(shù)分別是13.17%、20.37%、23.97%、46.58%、37.04%，市盈率分位數(shù)在申萬(wàn)醫(yī)藥8個(gè)二級(jí)子行業(yè)排名分別為第4、第4、第4、第5、第5。
　　中藥產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：1）2024年1月31日，中藥材價(jià)格綜合200指數(shù)報(bào)收于3261.17點(diǎn)，向下調(diào)整的主調(diào)并未改變。2）2024年以來(lái)，共8個(gè)中藥新藥品種獲IND受理（5個(gè)1.1類(lèi)、3個(gè)2.3類(lèi)）；共7個(gè)中藥新藥品種獲NDA受理（2個(gè)1.1類(lèi)、5個(gè)3.1類(lèi)）；尚未有中藥新藥品種獲批臨床；2款中藥品種獲批上市，分別為1.1類(lèi)的兒茶上清丸、3.1類(lèi)的芍藥甘草顆粒。
　　中藥板塊政策：1）2月5日，國(guó)家藥監(jiān)局綜合司公開(kāi)征求《中藥標(biāo)準(zhǔn)管理專(zhuān)門(mén)規(guī)定》（征求意見(jiàn)稿）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《專(zhuān)門(mén)規(guī)定》）意見(jiàn)，旨在進(jìn)一步加強(qiáng)中藥標(biāo)準(zhǔn)管理，建立符合中醫(yī)藥特點(diǎn)的中藥標(biāo)準(zhǔn)體系，促進(jìn)中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展。2）1月29日，國(guó)家藥典委發(fā)布第六批31個(gè)中藥配方顆粒國(guó)家藥品標(biāo)準(zhǔn)；3）2月5日，藥審中心起草了《瀕危動(dòng)物類(lèi)中藥材人工制成品研究技術(shù)指導(dǎo)原則（征求意見(jiàn)稿）》和《替代或者減去已上市中藥處方中瀕危藥味研究技術(shù)指導(dǎo)原則（征求意見(jiàn)稿）》。
　　中藥板塊上市公司公告：2024年2月5日至2024年2月8日，中藥板塊包括太龍藥業(yè)、貴州百靈、振東藥業(yè)、新天藥業(yè)、亞寶藥業(yè)5家上市公司發(fā)布回購(gòu)股權(quán)公告，彰顯對(duì)公司未來(lái)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的信心以及對(duì)公司長(zhǎng)期價(jià)值的認(rèn)可，結(jié)合目前資本市場(chǎng)及公司股價(jià)變化，鼓勵(lì)投資者長(zhǎng)期理性?xún)r(jià)值投資，增強(qiáng)投資者的信心。
　　投資建議：長(zhǎng)期看好中藥板塊，主要邏輯包括：1）中藥板塊整體看估值水平處于歷史低位，估值水平具備吸引力；2）中藥方向政策不斷優(yōu)化，審評(píng)審批政策改革等頂層設(shè)計(jì)支撐行業(yè)長(zhǎng)期良性發(fā)展，利好中藥創(chuàng)新藥發(fā)展，為行業(yè)提供增量；3）中藥板塊個(gè)股內(nèi)部改革推動(dòng)基本面成長(zhǎng)；4）中藥板塊多數(shù)上市公司聚焦OTC渠道，不受集采、醫(yī)?？刭M(fèi)等影響，在老齡化、大眾自我診療意識(shí)增長(zhǎng)的社會(huì)背景下，具備長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：中藥新藥審評(píng)進(jìn)展不達(dá)預(yù)期、中藥新藥研發(fā)進(jìn)展不達(dá)預(yù)期、終端銷(xiāo)售不達(dá)預(yù)期、公司內(nèi)部改革不達(dá)預(yù)期、政策支持力度不達(dá)預(yù)期等。