>> 國(guó)投安信期貨-有色金屬日?qǐng)?bào)-240220
| 上傳日期： |
2024/2/21 |
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| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來源： |
國(guó)投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉冬博,吳江,肖靜 |
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【銅】
周二滬銅延續(xù)震蕩陰線，換月后SMM銅報(bào)68260元，平水銅貼水95元，洋山銅溢價(jià)47.5美元。國(guó)內(nèi)社庫(kù)節(jié)中累庫(kù)加速度超出預(yù)期，預(yù)計(jì)本輪季節(jié)性累庫(kù)峰值將運(yùn)行在30-35萬(wàn)噸，接近去年。供應(yīng)端，市場(chǎng)更實(shí)際的關(guān)注中國(guó)進(jìn)口銅精礦數(shù)量與月度精銅產(chǎn)量，1月精銅生產(chǎn)整體穩(wěn)定。技術(shù)上，內(nèi)外銅價(jià)短線震蕩強(qiáng)弱分界在年線位皇，滬銅加權(quán)在6.79萬(wàn)。倘若銅價(jià)跌破年線，有向6.7-6.75萬(wàn)元/噸再次下調(diào)的可能。空單背靠6.85-6.87萬(wàn)持有。
【鋁及氧化鋁】
今日滬鋁小幅下跌，華東現(xiàn)貨小幡貼水，華南升水百元。春節(jié)期間鋁錠鋁棒累庫(kù)約21萬(wàn)噸與往年相當(dāng)，盡管預(yù)期累庠峰值低于去年，但運(yùn)行產(chǎn)能較高使得累庫(kù)量仍會(huì)較多，不過旺季有望快速去庫(kù)逐漸回到低庫(kù)存狀態(tài)。鋁市基本面在有色金屬中相對(duì)偏強(qiáng)，持續(xù)關(guān)注累庫(kù)節(jié)奏和現(xiàn)貨反饋驗(yàn)證。滬鋁測(cè)試下方年線18600元重要支撐，建議等待回調(diào)布局多單。氧化鋁現(xiàn)貨繼續(xù)平穩(wěn)，晉豫價(jià)格接近3400元。高利潤(rùn)狀態(tài)下企業(yè)生產(chǎn)積極性高但礦石問題暫難解決，規(guī)模提產(chǎn)困難，兩會(huì)后可能會(huì)有所改善。短期氧化鋁或維持窄幡波動(dòng)，現(xiàn)貨暫穩(wěn)期貨搶跑貼水情況下下方空間暫有限。
【鋅】
倫鋅過剩進(jìn)一-步加劇，庫(kù)存增加至27萬(wàn)噸，0-3月貼水?dāng)U大至39美元高位;國(guó)內(nèi)春節(jié)期間累庫(kù)6萬(wàn)噸至15.9萬(wàn)噸，較2023年同期基本持平，按照往年累庫(kù)節(jié)奏，本周社庫(kù)或進(jìn)一步走高至18-19萬(wàn)噸，目前礦山利潤(rùn)仍在2300元/噸，鋅仍存下行壓力。以年線下方偏弱震蕩對(duì)待，2萬(wàn)整數(shù)關(guān)視為關(guān)鍵支撐位，一旦跌破有望繼續(xù)下探1.98萬(wàn)元/噸前低。
【鉛】
倫鉛庫(kù)存激增至18萬(wàn)噸，0-3月升水快速收窄至1.45美元，海外過剩壓力凸顯;春節(jié)期間國(guó)內(nèi)下游放假多于上游，SMM鉛錠社庫(kù)較節(jié)前增加0.2萬(wàn)噸至4.72萬(wàn)噸，節(jié)后物流恢復(fù)，下游復(fù)工尚不樂觀，鉛錠廠庫(kù)向社庫(kù)轉(zhuǎn)移，短期累庫(kù)壓力仍存。下游復(fù)工不及預(yù)期，再生鉛虧損或倒遏廢電瓶?jī)r(jià)格繼續(xù)跟跌，鉛國(guó)繞年線關(guān)鍵位整理，但下行壓力依然存在，關(guān)注下游復(fù)工節(jié)奏，等待滬鉛回調(diào)充分。
【鎳及不銹鋼】
周二滬鎳高開低走，市場(chǎng)交投平淡。周二LPR降息改善了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，但高庫(kù)存繼續(xù)壓制鎳價(jià)表現(xiàn)。現(xiàn)貨方面，金川升水回落至3500元，俄鎳升水50元，電積鎳貼850元，鎳豆相對(duì)于2月合約貼4000元，硫酸鎳相對(duì)于鎳豆升近千元。高鎳生鐵均價(jià)932.5元/鎳點(diǎn)，鎳缺供需偏弱，但當(dāng)前獲得RKAB的礦山企業(yè)數(shù)量少，市場(chǎng)對(duì)原料供應(yīng)擔(dān)憂加劇，鎳鐵價(jià)格短期有支撐。技術(shù)上看，滬鎳短期處于整理，區(qū)間震蕩看待。
【錫】
日內(nèi)滬錫收跌，市場(chǎng)關(guān)注下游復(fù)產(chǎn)后的補(bǔ)庫(kù)速度，今日現(xiàn)錫小幡下調(diào)到21.75萬(wàn)元。緬礦題材仍在發(fā)酵，且印尼當(dāng)季出口低，等待海關(guān)進(jìn)出口數(shù)據(jù)。本輪錫價(jià)上漲的持續(xù)性較強(qiáng)，延續(xù)多配，目標(biāo)指向23-24萬(wàn)元。
【碳酸鋰】
周二碳酸鋰期價(jià)繼續(xù)下跌，市場(chǎng)交投平平，持倉(cāng)明顯增加，節(jié)后空頭資金回歸市場(chǎng)。周二電池級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)9.68萬(wàn)元，微跌100元，工業(yè)級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)8.94萬(wàn)元持平，工破供應(yīng)仍偏緊。鹽廠檢修較多，整體供應(yīng)量縮緊,散貨微調(diào)，下游等待價(jià)格回落及訂單確定性，總體情緒悲觀。礦端價(jià)穩(wěn)，但考慮到礦端利潤(rùn)仍有降價(jià)空間。技術(shù)上看，碳酸鋰期貨窄幅波動(dòng)，短期有下行空間。
【工業(yè)砝】
工業(yè)砝高開震蕩，尾盤下探收回日內(nèi)漲幅后收跌?，F(xiàn)貨方面，華東、昆明高品位砝價(jià)松動(dòng)，其中華東421#砝報(bào)15400元/噸，下跌50元。下游整體采購(gòu)偏冷，有機(jī)硅單體廠存壓價(jià)心態(tài)，多晶硅方面未見明顯補(bǔ)庫(kù)，硅市整體威交清淡，累庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)--步增加，硅價(jià)短期走勢(shì)或?yàn)檎鹗幤酢?br>
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