>> 南京證券-食品飲料行業(yè)：春節(jié)返鄉(xiāng)帶動大眾消費提升，白酒動銷回暖分化延續(xù)-240219
| 上傳日期： |
2024/2/19 |
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pdf 共5頁 |
來源： |
南京證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
宋芳 |
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春節(jié)返鄉(xiāng)帶動大眾消費提升，白酒動銷回暖分化延續(xù)。白酒方面，春節(jié)期間白酒動銷延續(xù)年前一到兩周趨勢，春節(jié)返鄉(xiāng)、走親訪友帶動大眾價格帶需求提升。從總量上看，預(yù)計春節(jié)白酒消費較去年同期持平微增，但價格帶、品牌、區(qū)域、消費場景分化延續(xù)。分價格帶來看，高端酒禮贈需求偏剛性，大眾價格帶受益大眾聚飲、居民理性消費習(xí)慣轉(zhuǎn)變延續(xù)較高景氣度，次高端整體承壓。分品牌來看，名酒在回款、動銷和庫存消化上表現(xiàn)出韌性，高端酒茅臺、五糧液、低度國窖動銷較好，清香龍頭山西汾酒延續(xù)擴張態(tài)勢，地產(chǎn)酒中M3水晶版、國緣四開/對開、古16等表現(xiàn)較優(yōu)。從回款進度來看，高端酒春節(jié)回款進度快于去年同期，好于行業(yè)平均水平；地產(chǎn)酒中，徽酒龍頭回款進度略快于蘇酒。分地區(qū)來看，華東、山西等地表現(xiàn)較好，安徽受益春節(jié)返鄉(xiāng)延續(xù)景氣，江蘇地區(qū)表現(xiàn)較為穩(wěn)定。分場景來看，春節(jié)期間，大眾聚飲>宴席>禮贈>商務(wù)宴請。總體來看，春節(jié)期間，白酒表現(xiàn)較為平穩(wěn)，好于此前市場悲觀預(yù)期，禮贈、聚飲等剛性需求支撐高端、大眾價格帶，行業(yè)分化加劇，名酒市場投入加大，在擠壓式增長中繼續(xù)保持韌性。
投資建議：白酒方面，春節(jié)期間，白酒表現(xiàn)較為平穩(wěn)，好于此前市場悲觀預(yù)期，禮贈、聚飲等剛性需求支撐高端、大眾價格帶，行業(yè)分化加劇，名酒市場投入加大，在擠壓式增長中繼續(xù)保持韌性。大眾品方面，春節(jié)期間，返鄉(xiāng)客流增加，人員跨區(qū)域流動較去年更加順暢，節(jié)日期間走親訪友、出行旅游帶動乳制品、調(diào)味品、休閑零食、功能飲料等細分子品類需求增長。建議逢低關(guān)注貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、今世緣、古井貢酒、伊利股份、海天味業(yè)、青島啤酒等
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