>> 宏源期貨-貴金屬日評：美聯(lián)儲更擔憂過早降息和通脹頑固而不是保持高位利率過久-240222
| 上傳日期： |
2024/2/22 |
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pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王文虎 |
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資訊
1．美聯(lián)儲官員認為，政策利率可能處于峰值，在更有信心通脹會達標前，不適合降息﹔大多數(shù)官員強調(diào)不確定高利率持續(xù)多久、強調(diào)以評估數(shù)據(jù)判斷降通脹進展的重要性，兩名官員指出長期緊縮帶來經(jīng)濟下行風險﹔多人認為金融環(huán)境的限制性已經(jīng)或可能不夠，或?qū)е峦浵陆低r多人建議下次會議深入討論資產(chǎn)負債表，以便做放慢縮表決策;一些人認為，鑒于不確定何為準備金的充裕水平，放慢縮表可能有助于過渡到充裕準備金水平;工作人員認為資產(chǎn)估值相比基本面偏高，商業(yè)地產(chǎn)價格尚未完全反映更疲軟基本面。
小結(jié)
美國1月消費者物價指數(shù)CPI和生產(chǎn)者價格指數(shù)PPI年率均出現(xiàn)反彈，后因美國1月零售銷售和工業(yè)產(chǎn)出及營建許可和新屋開工均不及預期和前值，桑加美聯(lián)儲官員堅持夏季開始降息且年內(nèi)兩至三次、英國和德國去年四季度經(jīng)濟再現(xiàn)衰退，使市場預期美聯(lián)儲24年降息時點推遲至7月后又恢復至6月,或?qū)⒅钨F金屬價格。
歐洲央行1月暫停加息使主要再融資利率保持4.5%，資產(chǎn)購買計劃APP以可預測的速度下滑，并考慮下半年以每月減少75億歐元的速度退出將持續(xù)至2024年底的緊急抗疫購債計劃(FEPP〉再投資。歐元區(qū)消費端通脹反彈但因部分國家經(jīng)濟增長已陷入衰退，歐元區(qū)及德法1月Markit制造業(yè)PMI仍低于50，疊加歐洲央行行長拉加德表示夏季或降息一次，使市場預期歐洲央行6月前或降息50個基點。
英國央行2月維持關(guān)鍵利率為5.25%，貝利表示正在考慮降息但可能不會很快到來。英國12月消費者物價指數(shù)CRI年率為4%高于預期和前值，疊加1月Markit制造與服務(wù)業(yè)FII為47.3和53.8均高于預期和前值，消費端通脹反彈使市場預期英國央行5月降息概率降至五成。
日本央行1月決定存款利率維持-0.1%不變，10年期國債收益率維持O%左右并以債息上限1%為參考進行收益率曲線控制，但利率決議表示需要開始討論政策退出。日本全國勞動組織聯(lián)合會和最大工業(yè)工會UAZensen計劃在2024年春季工資談判中尋求加薪5%以上和6%，倘若實現(xiàn)或有助于日本央行實現(xiàn)2%通脹目標并促其收緊貨幣政策。
因此，美國部分經(jīng)濟指標偏弱和中小銀行商業(yè)地產(chǎn)貸款危機，短期或使貴金屬價格仍存上漲空間，建議投資者短線輕倉逢低試多主力合約，關(guān)注倫敦金1950-1970/2000附近支撐位及2060/2100-2200附近壓力位，滬金460-470附近支撐位及490-500附近壓力位，倫敦銀21-22附近支撐位及25.5-26.5附近壓力位，滬銀5400-5700附近支撐位及6000-6200附近壓力位。(現(xiàn)點評分:1)
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