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白糖：
　　國際方面，巴西新榨季產(chǎn)量預(yù)期已成為新驅(qū)動(dòng)，受此影響、美糖在春節(jié)期間先跌后回調(diào)，假期期間整體跌幅在-5.37%。市場(chǎng)此前一致預(yù)期高制糖比及產(chǎn)能的增加或?qū)⑦M(jìn)一步抬升巴西食糖產(chǎn)量，而最近市場(chǎng)聚焦于天氣風(fēng)險(xiǎn)對(duì)糖產(chǎn)增幅不及預(yù)期的擔(dān)憂。受去年12月巴西中南部降雨偏低或?qū)⑼侠厶欠值睦鄯e。而近期巴西降雨有轉(zhuǎn)好跡象，疊加巴西制糖比仍存較大優(yōu)勢(shì)、制糖比或有進(jìn)一步抬升的可能，市場(chǎng)認(rèn)為新榨季巴西食糖產(chǎn)量仍將非常強(qiáng)勁，由此可見巴西新榨季糖產(chǎn)情況仍有較大不確定性。
　　國內(nèi)方面，節(jié)后即將迎來食糖傳統(tǒng)銷售淡季，不過考慮到產(chǎn)區(qū)和銷區(qū)庫存維持偏低水平、且現(xiàn)貨市場(chǎng)需求尚可，節(jié)后或?qū)⒂瓉淼静坏那闆r。疊加內(nèi)外價(jià)差需要收斂，預(yù)計(jì)節(jié)后鄭糖仍將以被動(dòng)跟隨外盤為主。
　　【交易策略】
　　原糖繼續(xù)維持震蕩偏弱走勢(shì)，預(yù)計(jì)運(yùn)行區(qū)間為21-24美分。反觀國內(nèi)，節(jié)后即將迎來食糖傳統(tǒng)銷售淡季，不過考慮到產(chǎn)區(qū)和銷區(qū)庫存維持偏低水平、且現(xiàn)貨市場(chǎng)需求尚可，節(jié)后或?qū)⒂瓉淼静坏那闆r。疊加內(nèi)外價(jià)差需要收斂，預(yù)計(jì)節(jié)后鄭糖仍將以被動(dòng)跟隨外盤為主。春節(jié)假期期間外盤下跌已如期帶動(dòng)鄭糖節(jié)后開盤低開、維持震蕩偏弱走勢(shì)。在原糖走弱的背景下，預(yù)計(jì)鄭糖仍有下探空間。后續(xù)還需關(guān)注巴西甘蔗主產(chǎn)區(qū)天氣變動(dòng)及印度乙醇政策變化對(duì)內(nèi)外盤的影響。
　　1.單邊：空單可部分止盈部分持有。
　　2.套利：3-5正套可部分持有，部分止盈。
　　3.期權(quán)：賣出SR405C6700期權(quán)&賣出SR405P6100期權(quán)止盈。(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))