>> 國泰君安期貨-PX周報：多PXN，單邊震蕩市-240225
| 上傳日期： |
2024/2/25 |
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| 3698KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
賀曉勤 |
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對二甲苯：供應(yīng)有收縮而成本坍塌，短期仍然是震蕩市，關(guān)注PXN價差擴大頭寸。周內(nèi)韓國S-OIL前段煉油裝置起火，PX187萬噸裝置可能原料供應(yīng)受限，多PX空PTA對沖操作。市場關(guān)注海外調(diào)油市場行情3月份中可能啟動，2月底開始大量芳烴產(chǎn)品從韓國發(fā)往美國，加上3月份韓國GS日本EnonsPX裝置有檢修計劃，中國進口PX量或出現(xiàn)萎縮，并且3-4月份國內(nèi)PX多套裝置存在檢修可能（恒力/中金/浙石化等），短期PXN較為堅挺，未來仍有一定的上行空間。PTA裝置開工維持，3月份多套裝置可能存在檢修推遲的情況，對PX的需求有一定的支撐，因此近期PTA現(xiàn)貨加工費迅速收縮。原油方向不明朗，近兩周，PX進入上有頂下有底的震蕩區(qū)間（8300-8700）。
宏觀：據(jù)美國勞工部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國截至2月17日當周初請失業(yè)金人數(shù)為20.1萬。為1月13日當周以來的最低水平，不及預(yù)期的21.8萬和前值21.2萬。這表明美國的勞動力市場持續(xù)強勁，美聯(lián)儲降息預(yù)期再度推遲。原油價格回落。
紡織服裝：謹慎偏空。年后紡織企業(yè)開工緩慢修復(fù)，江浙加彈、織造、印染開機率僅回升至31%、34%、29%。正月十五之后開機率將進一步提升。然而考慮到節(jié)前工廠原料庫存已經(jīng)備到3月中，訂單在需求前置的影響下，節(jié)后可能表現(xiàn)較弱。節(jié)前織造企業(yè)備庫水平高達23天，可以用到3月中旬左右，因此較難拉動聚酯產(chǎn)銷。
聚酯：謹慎偏空。節(jié)后開工率回升之83.5%（+4.5%）。節(jié)后聚酯工廠權(quán)益庫存高達20-25天，產(chǎn)銷持續(xù)低迷，預(yù)計3月初，聚酯庫存將累積至30天以上。原料價格上漲，但聚酯產(chǎn)品沒產(chǎn)銷漲價困難，聚酯工廠開工積極性或打折扣。節(jié)后聚酯工廠對原料PTAMEG的買盤稀少，基差回落。
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