>> 方正證券-融資融券研究日報內(nèi)參-240226
| 上傳日期： |
2024/2/25 |
大?。?/td>
| 1211KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
夏子衍 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
【兩融市場數(shù)據(jù)】
截至2024年2月22日，兩市融資融券余額14,519.76億元，其中融資余額為14,079.75億元，融券余額為440.01億元。
滬深兩市融資買入額734.25億元，融券賣出額為11.47億元。
上一交易日，市場主要指數(shù)表現(xiàn)：上證綜指（+0.55%），深證成指（+0.28%），創(chuàng)業(yè)板指（+0.02%）。
【行業(yè)首席策略】
銀行行業(yè)觀點（首席分析師許旖珊）：本次LPR調(diào)降前期MLF利率并無調(diào)整，5年期LPR下調(diào)25bp也是LPR改革以來最大的調(diào)降幅度。較多銀行貸款在一月重定價，當(dāng)前時間點降息既提振需求減少新生融資成本，也一定程度上呵護(hù)了銀行息差。預(yù)計本次LPR調(diào)降對息差的影響主要在24年和1Q25體現(xiàn)。據(jù)我們測算，本次LPR下調(diào)對24年上市國有行/股份行/城商行/農(nóng)商行息差的影響分別約為-5.4bp/-3.3bp/-2.4bp/-2.9bp，對凈利潤的影響分別約為-5.5pct/-3.8pct/-2.6pct/-3.1pct。國有行和股份行5年期以上貸款利率占比較高，受此次降息影響較大。前期存款利率下調(diào)與降準(zhǔn)已為降息做好緩沖，預(yù)計此次降息對銀行息差沖擊相對較小，同時5年期LPR下調(diào)也會提振中長期信貸需求，提升經(jīng)濟(jì)活力，利好銀行后續(xù)業(yè)績。此次降息將提振信貸需求，前期調(diào)降存款利率與降準(zhǔn)已為銀行減輕利潤壓力，同時降息節(jié)點一定程度上維護(hù)銀行利潤，對銀行整體影響在預(yù)期范圍內(nèi)。預(yù)計隨著各項穩(wěn)增長政策的接力，大行估值有望向上修復(fù)，“高股息低估值”策略將帶來較為確定的收益。
【風(fēng)險提示】
宏觀經(jīng)濟(jì)大幅不達(dá)預(yù)期，大盤發(fā)生大幅異常波動，本報告基于兩融數(shù)據(jù)統(tǒng)計，不構(gòu)成投資建議。
|
|
