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報(bào)告摘要：
　　2024年2月，市場探底反彈。月初小盤股連續(xù)大跌，千股跌停；管理層加大ETF買入力度、優(yōu)化融券政策后市場見底反彈。人工智能和高股息兩大主題成為市場反彈主線。
　　股指期貨各品種基差在2月初受極端情緒的影響出現(xiàn)大幅貼水，隨著市場的持續(xù)反彈，基差大幅收斂，但反彈后的基差水平仍低于往年。由于融資受限、雪球產(chǎn)品敲入使期貨多頭力量削弱，因此股指期貨的基差情況預(yù)計(jì)將低于去年。
　　由于行情的劇烈波動(dòng)，股指期貨成交明顯增加，IC和IM的成交大幅增加，特別是IM于2月5日成交突破40萬手、持倉突破30萬手雙雙創(chuàng)下歷史新高。隨著波動(dòng)趨于緩和，月末各品種成交持倉紛紛回落，趨于正常水平。
　　行情的大幅波動(dòng)同樣影響著移倉展期的成本，2月空頭展期換月成本明顯增加，特別是IF和IH的空頭移倉成本增幅明顯。但隨著行情趨緩，空頭移倉成本已回落至正常水平，各品種空頭移倉至下月成本最低。
　　從主要席位的持倉情況看，凈空頭持倉整體回落。IC前五和前十大席位的凈空頭持倉占比月末已分別下降至的2%和3%，為近半年最低水平；IM和IF前十席位凈空頭持倉占比也有所下降，而IH凈空頭持倉占比與行情同步，探底后再回升。
　　在政策面、資金面的雙重推動(dòng)下，股市行情出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)，融券規(guī)則優(yōu)化的的影響能長久持續(xù)，而ETF凈買入能否維持需要關(guān)注。上證指數(shù)在連續(xù)反彈站上3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)后，進(jìn)一步反彈面臨上檔密集成交區(qū)的壓力，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)能否持續(xù)好轉(zhuǎn)將成為市場反彈高度的重要?jiǎng)恿?，PPI、M1等宏觀數(shù)據(jù)需要密切跟蹤。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：國內(nèi)復(fù)蘇不及預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)政策，地緣政治因素