>> 申萬宏源-定增市場雙周報：上市節(jié)奏大幅放緩，競價參與度降溫-240226
| 上傳日期： |
2024/2/26 |
大小： |
745KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
申萬宏源 |
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作者： |
彭文玉,胡巧云 |
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本期投資提示
無發(fā)審委通過項目，待審定增項目創(chuàng)新低。上兩周（2月5日至2月25日）新增5宗定增項目（其中競價2宗），環(huán)比減少8宗；終止13宗（其中競價8宗），環(huán)比增加6宗；無發(fā)審委通過項目，環(huán)比減少6宗；證監(jiān)會通過9宗（其中競價5宗），環(huán)比增加4宗。處于正常待審階段的定增項目共607個，創(chuàng)2023年8月至今新低；其中已獲發(fā)審委審核通過和證監(jiān)會注冊的待發(fā)項目有128宗，環(huán)比減少2宗，已連續(xù)12個雙周度呈現(xiàn)環(huán)比減少趨勢。
過審項目初步分析：以2024年2月23日收盤價計，本次注冊的5宗競價項目總市值均低于50億元；除競業(yè)達外，本次過會/注冊的4宗競價項目所屬申萬一級行業(yè)PB及PE分位值均位于2017年初至今30%以內(nèi)；2022年及2023年上半年，東宏股份營收、歸母凈利同比雙雙增長，而競業(yè)達同比均下滑；凱龍股份有大股東參與認購。
定增上市節(jié)奏放緩，競價基準折價率、市價折價率環(huán)比小幅下滑。上市日在上兩周的定增項目有4宗，環(huán)比減少6宗，募資額合計12.54億元，環(huán)比減少91.45%，定增上市項目數(shù)和募資額均創(chuàng)近半年來雙周新低。其中2宗為競價項目，有1宗募足，募足率環(huán)比增加16.67pct至50.00%，募資率環(huán)比減少8.28pct至75.00%。上兩周上市的2宗競價項目基準折價率均值為17.51%，環(huán)比下降0.99pct，其中安諾其按照八折底價定價。從市價折價率角度看，2宗競價項目市價折價率均值為15.31%，環(huán)比下降0.37pct。
競價參與度降溫，平均申報溢價率為3.51%。上兩周上市的2宗競價項目平均有8家機構/個人參與報價，最終有5家機構/個人獲配，二者均創(chuàng)近半年來雙周新低；雙周新低平均申報入圍率為76.92%，環(huán)比下降6.14pct。從反映投資者報價競爭激烈程度的溢價率來看，2宗競價項目平均申報溢價率為3.51%，環(huán)比下降1.05pct。
解禁收益持續(xù)下行，個股α負貢獻收窄。上兩周首次解禁的競價定增項目有12宗，其中僅1宗解禁收益為正，正收益占比8.33%，環(huán)比上升8.33pct；12宗競價項目的解禁日絕對收益率均值、超額收益率均值分別為-22.82%、-1.13%，環(huán)比分別下降1.97pct、1.16pct。進一步拆解競價解禁收益來看，上兩周解禁的12宗競價項目平均市價折價率為13.23%，環(huán)比下降1.36pct；行業(yè)β貢獻上，12宗項目在“發(fā)行-解禁”期間的申萬一級行業(yè)漲幅皆為負，均值為-21.69%，環(huán)比微降0.82pct；個股α貢獻上，有11宗項目在“發(fā)行-解禁”期間的個股漲幅為負，均值為-33.11%，環(huán)比微升0.63pct。
風險提示：定增審核進度不及預期、二級市場股價波動、定增報價市場環(huán)境變化等。
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