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行情回顧：上周A股醫(yī)藥指數(shù)上漲2.09%，跑輸滬深300指數(shù)1.62pp，跑輸創(chuàng)業(yè)板綜指5.09pp，排名31/31，表現(xiàn)較差。港股恒生醫(yī)療健康指數(shù)上周收漲3.58%，跑輸恒生國(guó)企指數(shù)0.13pp，排名4/11。
　　上市公司研發(fā)進(jìn)度跟蹤：上三周，信達(dá)生物的瑪仕度肽注射液、征祥醫(yī)藥的瑪賽洛沙韋片的NDA申請(qǐng)新進(jìn)承辦；恒瑞醫(yī)藥的夫那奇珠單抗注射液的上市申請(qǐng)新進(jìn)承辦；康方生物的AK130注射液、恒瑞醫(yī)藥的SHR-1905注射液、康諾亞的CM383注射液的臨床申請(qǐng)新進(jìn)承辦；豪森藥業(yè)的HS-10382片、正大天晴的TQB3107片的IND申請(qǐng)新進(jìn)承辦。上三周，首藥控股的SY-5007、揚(yáng)子江藥業(yè)的fazamorexant正在進(jìn)行三期臨床；眾生藥業(yè)的RAY1225、恒瑞醫(yī)藥的SHR-2004正在進(jìn)行二期臨床；科倫博泰的KL590586正在進(jìn)行一期臨床。
　　本周觀點(diǎn)：醫(yī)藥觸底反彈，持續(xù)堅(jiān)定看好創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、國(guó)產(chǎn)替代、品牌龍頭三大主線
　　近期醫(yī)藥板塊觸底反彈，前期市場(chǎng)過度悲觀的情緒已經(jīng)得到緩和，近期的下跌主要系非基本面的因素導(dǎo)致，醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)仍然保持穩(wěn)健。截至2024年2月23日，醫(yī)藥板塊的PE-TTM（剔除負(fù)值）為25x，仍然處于歷史低位，相比于近10年均值36x，仍然有著很大的估值修復(fù)空間。我們預(yù)計(jì)未來市場(chǎng)對(duì)醫(yī)藥板塊的投資價(jià)值將回歸更加理性的判斷，基本面優(yōu)秀的投資主線和公司將持續(xù)獲得市場(chǎng)的青睞。持續(xù)堅(jiān)定看好創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、國(guó)產(chǎn)替代、品牌龍頭三大主線。
　　2024年年度投資策略：重塑價(jià)值導(dǎo)向，醫(yī)藥新周期開啟。我們強(qiáng)調(diào)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、國(guó)產(chǎn)替代、品牌龍頭是未來的醫(yī)藥投資主線，重點(diǎn)推薦恒瑞醫(yī)藥、京新藥業(yè)、康緣藥業(yè)、藥明康德（A+H）、凱萊英、魚躍醫(yī)療、九強(qiáng)生物、邁瑞醫(yī)療、太極集團(tuán)、益豐藥房。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析：控費(fèi)政策超預(yù)期、研發(fā)失敗風(fēng)險(xiǎn)、政策支持不及預(yù)期、板塊估值下挫風(fēng)險(xiǎn)。