>> 國泰君安期貨-集運(yùn)指數(shù)(歐線)：震蕩偏弱-240227
| 上傳日期： |
2024/2/27 |
大小： |
625KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
黃柳楠 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【宏觀及行業(yè)新聞】
1.金十?dāng)?shù)據(jù)2月27日訊，據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”：美聯(lián)儲(chǔ)3月維持利率在5.25%-5.50%區(qū)間不變的概率為97.5%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為2.5%。
2.歐洲央行行長拉加德：有越來越多的跡象表明經(jīng)濟(jì)增長正在觸底，并且一些前瞻性指標(biāo)指向今年晚些時(shí)候的復(fù)蘇。我們預(yù)計(jì)通脹將繼續(xù)放緩。歐洲央行堅(jiān)定致力于實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)。
3.美以涉俄因素制裁多家中國實(shí)體。商務(wù)部：中方將采取必要措施，堅(jiān)決維護(hù)中國企業(yè)的合法權(quán)益。
4.哈馬斯稱繼續(xù)在加沙地帶多地與以軍展開交火。金十?dāng)?shù)據(jù)2月27日訊，當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月26日，巴勒斯坦伊斯蘭抵抗運(yùn)動(dòng)（哈馬斯）下屬武裝派別“卡桑旅”在其社交賬號(hào)宣布，當(dāng)天該組織武裝人員在加沙地帶多地與以色列軍方展開交火。
5.近日，法國集裝箱航運(yùn)巨頭達(dá)飛集團(tuán)（CMACGM）收購Bolloré集團(tuán)運(yùn)輸和物流業(yè)務(wù)BolloréLogistics已獲得歐盟批準(zhǔn)。收購Bolloré Logistics是達(dá)飛自1978年成立以來規(guī)模最大的一筆收購。2023年5月，達(dá)飛確認(rèn)了這筆交易，但具體交易價(jià)格未披露，有媒體報(bào)道為55億美元。
6.近日，船公司東方海外發(fā)布公告稱，從2024年6月3日起，歐盟新的海關(guān)預(yù)入境安全保障系統(tǒng)——進(jìn)口管制系統(tǒng)2 (ICS2)，將為通過海上、內(nèi)陸水道、公路和鐵路進(jìn)入歐盟27個(gè)目的港以及挪威、瑞士和北愛爾蘭的貨物引入新的流程。
7.2月26日，上海出口集裝箱結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)（SCFIS）：歐洲航線（基本港）為2936.57點(diǎn)，較上期下降9.5%；美西航線（基本港）為2172.11點(diǎn)，較上期下降22.1%。
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
集運(yùn)指數(shù)（歐線）趨勢(shì)強(qiáng)度：0
注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
昨日，EC走勢(shì)偏弱。主力2404合約下跌4.64%，收于1965.5點(diǎn)；次主力2406合約下跌3.34%，收于1678.2點(diǎn)，4-6價(jià)差縮窄至287.3點(diǎn)。周一盤后公布的SCFIS歐線結(jié)算指數(shù)跌幅擴(kuò)大，環(huán)比下跌9.5%至2936.57點(diǎn)。一方面假期回來后roll pool對(duì)結(jié)算價(jià)格的支撐作用逐漸減小，另一方面大小柜價(jià)格之比逐漸回升至正常區(qū)間，即小柜價(jià)格逐漸回落至（大柜價(jià)格+100）/2的水平，二者作用下下周一SCFIS歐線指數(shù)的跌幅仍將維持在高位（8%以上）。即期市場(chǎng)方面，2M聯(lián)盟第9周運(yùn)價(jià)降幅較大，與此同時(shí)安排了第9周Lion和Griffin兩個(gè)環(huán)線空班，以期期減緩運(yùn)價(jià)下跌速率。當(dāng)前階段運(yùn)價(jià)驅(qū)動(dòng)主線沒有改變，短期或仍面臨一定壓力，3月初FAK運(yùn)價(jià)中位數(shù)或跌至2200美元/TEU附近：第一，在需求端，節(jié)后中小型工廠復(fù)工慢導(dǎo)致新訂艙較少，雖有新三件和長約支撐，船舶裝載率整體不及預(yù)期。第二，在供應(yīng)端，3-4月亞歐航線航班次數(shù)整體與2023年同期接近，暫未見到明顯的運(yùn)力缺口。分聯(lián)盟來看，2M聯(lián)盟由于運(yùn)力擴(kuò)充較為積極，成功地將AE5/Albatros環(huán)線的船隊(duì)增加到16艘，這使2M能夠在3-4月期間在該環(huán)線上提供9個(gè)航班；在AE7/Condor環(huán)線上，隨著17,816 TEU的新造船“MSCMARIE”號(hào)、6,402 TEU的“MSCMARINA”號(hào)和15,226 TEU的“MAERSKHAMBURG”號(hào)加入船隊(duì)，2M在該環(huán)線上也能提供9個(gè)班次。OCEAN聯(lián)盟的亞歐船隊(duì)中新船以及其他環(huán)線調(diào)配較少，亞歐班次頻率整體不及2M聯(lián)盟，3-4月平均每個(gè)環(huán)線能提供6-7個(gè)班次。THE聯(lián)盟由于在2023年11月底暫停了東南亞-北歐FE5環(huán)線和亞洲-美東EC4環(huán)線，從而騰出了不少于22艘新巴拿馬型船舶，自赫伯羅特接收了23,664 TEU的新造船“BUSANEXPRESS”號(hào)以及ONE將“Zenith Lumos”號(hào)和“Zeus Lumos”號(hào)從亞洲-地中海航線轉(zhuǎn)移到亞洲-北歐FE3和FE4環(huán)線，THE聯(lián)盟3-4月平均每個(gè)環(huán)線能提供7-8個(gè)班次。整體來看，新造船、閑置運(yùn)力及跨航線運(yùn)力調(diào)配“三管齊下”，預(yù)計(jì)3-4月亞歐航線航班次數(shù)與去年同期接近，暫未見到明顯的運(yùn)力缺口。不得不承認(rèn)的是，雖然中期的供需情況對(duì)于目前的價(jià)位偏空，但是，短期或受到現(xiàn)貨指數(shù)較高、期貨貼水幅度較深的影響，存在不確定性。未來一周建議觀望，空配思路暫時(shí)有些偏左，繼續(xù)耐心等待現(xiàn)貨指數(shù)修正后的利空信號(hào)。
長期來看，宏觀面的下行風(fēng)險(xiǎn)或暫未出盡，新增運(yùn)力持續(xù)交付，且跨地域的運(yùn)力調(diào)度也會(huì)緩解紅海地區(qū)運(yùn)力偏緊的格局，上半年仍有可能出現(xiàn)一輪趨勢(shì)下行行情。新增運(yùn)力方面，2024年1-6月12,000-16,999TEU集裝箱新船數(shù)量預(yù)計(jì)將達(dá)到51艘，截至2月下旬已交付17艘，其中4艘被部署在北歐航線，包括地中海航運(yùn)旗下執(zhí)行Griffin航線的“MSCIdania”號(hào)和“MSCAdya”號(hào)，馬士基旗下執(zhí)行AE7航線的“Maersk Cincinnati”號(hào)和“Ane Maersk”號(hào)。2024年1-6月17,000+TEU集裝箱新船數(shù)量預(yù)計(jì)將達(dá)到7艘，截至2月下旬已交付1艘，即東方海外旗下執(zhí)行北歐LL1航線的“OOCLValencia”號(hào)。預(yù)計(jì)北歐航線上半年新船數(shù)量將接近19艘，全年新船數(shù)量或接近40艘。運(yùn)力調(diào)配方面，從目前的船期表來看，第8周至13周（2.18-3.30）有近8條船計(jì)劃從其他航線調(diào)配到北歐航線，船舶調(diào)配的數(shù)量亦不容小視。需求端來看，海外
|
|
