>> 東方證券-擴大內需周觀察：節(jié)后返城節(jié)奏偏慢-240227
| 上傳日期： |
2024/2/27 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
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作者： |
陳至奕,孫國翔 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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研究結論
地鐵&擁堵指數：地鐵客運量周環(huán)比大幅上升。截至2024年2月24日（2月25日數據有缺失），10個樣本城市（北京、上海、廣州、深圳、成都、武漢、南京、西安、重慶、蘇州）地鐵客運量合計（7日平均）為5804.6萬次，較去年同期（公歷）下降0.1%；10個樣本城市地鐵客運量（7日平均）較前一周環(huán)比上升67.2%，一線城市中北京、上海、深圳增幅較大，與返工有關。
春運：節(jié)后返城節(jié)奏或偏慢。春運前三十一天（截至2月25日）全國鐵路、公路、水路、民航一共發(fā)送旅客683590萬人次，比2023年同期增長11%，比2019年同期增長10%左右。2月18-22日全社會跨區(qū)域人員流動量同比增幅明顯收窄，甚至轉負（2019年同理），若以“節(jié)后8天（2月18-25日）/節(jié)前春運全社會跨區(qū)域人員流動量”衡量復工節(jié)奏，2019、2023、2024分別為53.9%、57.1%、49.2%。
生產：復工速度或慢于往年。上周高爐、地煉、PTA、汽車半鋼胎開工率和瀝青開工率（4周平均）分別為75.7%、58.5%、72.3%、48.5%、24.2%，同比增長3.0、-6.3、8.1、-13.2、-4.2個百分點。從單周環(huán)比來看，除地煉其余均有所上升，其中地煉和半鋼胎開工率距離節(jié)前尚有一些差距。若以節(jié)后與節(jié)前一周（兩周均值）開工率的比值衡量復工率，高爐、地煉、PTA等復工進度均慢于往年，其中高爐僅低于2019和2023年1個百分點左右，而地煉、PTA等則明顯較低。
運輸：不同運輸途徑貨運量恢復速度有所分化。上周鐵路周貨運量、高速公路貨車周通行量、國內航班貨運班次、郵政快遞周攬收量、郵政快遞周投遞量周環(huán)比分別增長0.6%、109.7%、316.2%、96.5%、233.8%，分別達到節(jié)前一周（2月4日）的95%、77%、50.9%、102.8%和90.2%。
電影票房：票房周環(huán)比降幅較大。截至2024年2月25日，全國票房（7日平均）達27979.7萬元，周環(huán)比下降68.4%，降幅較大。
地產：商品房銷售同比有所下降。2024年2月25日30大中城市商品房成交面積（4周平均）同比為-59.3%，其中一線城市、二線城市、三線城市分別為-57.8%、-64.9%、-45.8%。與上周相比，同比降幅均擴大。
招聘：新增招聘公司數與新增招聘貼數周環(huán)比轉降為升。截至2024年2月25日，新增招聘公司數量和新增招聘帖數（4周移動平均）36城合計周環(huán)比分別上升7.0%和0.4%，新增招聘公司數有較大增長。
景區(qū)：我們的景區(qū)客流指數來自百度地圖交通出行大數據平臺，其中公布了以天為頻次的、排名全國前十的景區(qū)客流情況（各類型的景區(qū)均有前十名數據，類型包括但不限于博物館、植物園、游樂園等），歷史數據可上溯十天。若無特別提及，后續(xù)均基于2月19-24日（周一到周六），以及前一周可比同期的數據分析節(jié)后景區(qū)客流變化情況：（1）節(jié)后游樂園客流降幅較大。北京環(huán)球影城、浙江太湖龍之夢樂園、江蘇中華恐龍園（僅2月19-23日）、上海迪士尼樂園上周客流分別為前一周可比同期的0.54、0.21、0.26、0.69倍，其中北京上海游樂園客流降幅相對較小。（2）博物館和室外景區(qū)客流出現明顯分化。博物館中，故宮博物院、中國國家博物館、陜西秦始皇兵馬俑博物館、成都武侯祠博物館上周客流分別為前一周可比同期的0.41、0.68、0.48、0.43倍，相較之下河北博物院及陜西自然博物館上周客流分別為前一周可比同期的1.13、1.19倍。類似的還有室外景區(qū)，如西湖風景區(qū)上周客流僅前一周的0.56倍，而金石灘國家旅游度假區(qū)（僅2月22-24日）、青島海濱風景區(qū)、重慶武隆喀斯特旅游區(qū)則分別維持1、0.98、0.89倍。
風險提示
居民收入修復需要時間積累、消費需求不及預期的風險；數據未能準確反映實際情況的風險
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