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策略摘要
　　PX及PTA逢低做多套保。美國煉廠檢修支撐汽油裂差，調(diào)油旺季仍等待啟動，目前甲苯歧化&精制產(chǎn)PX利潤目前仍偏高，現(xiàn)實PX高開工，PX仍是現(xiàn)實累庫周期；但二季度中國PX檢修集中，市場左側(cè)交易PX的4月去庫預(yù)期，PX加工費堅挺。TA持續(xù)累庫周期，大廠檢修仍等待兌現(xiàn)，下游方面，聚酯開工節(jié)后逐步恢復(fù)，但長絲出現(xiàn)庫存壓力，等待終端進(jìn)一步復(fù)工。
　　核心觀點
　　■市場分析
　　油品及芳烴價差方面，美國煉廠檢修支撐汽油裂差，調(diào)油旺季仍等待啟動，目前甲苯歧化&精制產(chǎn)PX利潤目前仍偏高。
　　PX方面，PX加工費361美元/噸（0），PX加工費高位震蕩。中國PX開工率偏高，海外PX開工率有所回落，二季度中國PX檢修相對集中，浙石化200萬噸/年的PX裝置計劃3月底檢修40天，市場左側(cè)交易PX的4月去庫預(yù)期，PX加工費堅挺。
　　TA方面，基差-13元/噸（+1），TA基差持穩(wěn)，TA加工費253元/噸（+3），TA加工費維持弱勢震蕩。TA持續(xù)累庫周期，大廠檢修仍等待兌現(xiàn)，下游方面，聚酯開工逐步恢復(fù)，還需要終端進(jìn)一步復(fù)工，需求才會有所改善。
　　■策略
　　PX及PTA逢低做多套保。美國煉廠檢修支撐汽油裂差，調(diào)油旺季仍等待啟動，目前甲苯歧化&精制產(chǎn)PX利潤目前仍偏高，現(xiàn)實PX高開工，PX仍是現(xiàn)實累庫周期；但二季度中國PX檢修集中，市場左側(cè)交易PX的4月去庫預(yù)期，PX加工費堅挺。TA持續(xù)累庫周期，大廠檢修仍等待兌現(xiàn)，下游方面，聚酯開工逐步恢復(fù)，但長絲出現(xiàn)庫存壓力，等待終端進(jìn)一步復(fù)工。
　　■風(fēng)險
　　原油價格大幅波動，聚酯負(fù)荷的快速變動以及國內(nèi)裝置檢修的兌現(xiàn)情況。