>> 信達期貨-鋼礦早報：現(xiàn)實消費啟動-240228
| 上傳日期： |
2024/2/28 |
大小： |
1854KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
信達期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張亦寧,劉開友 |
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相關資訊：
1.2月27日，全國主港鐵礦石成交91.50萬噸，環(huán)比增31.7%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交10.67萬噸，環(huán)比增98.2%
2.2月27日，唐山遷安普方坯資源出廠含稅上調40報3550元/噸
螺紋鋼：
上一交易日，盤面震蕩反彈。上海螺紋HRB40020mm報3800元/噸（-0），05合約基差-24元/噸（-75），RB5-10月差33元/噸（+12）。產(chǎn)業(yè)層面，2.23螺紋產(chǎn)量191.95萬噸（-0.10%），表觀需求量68.67萬噸（+39.35%），鋼廠庫存334.89萬噸（+8.86%），社會庫存845.15萬噸（+12.82%）。分工藝看，螺紋高爐產(chǎn)量189.8萬噸（-0.44%），電爐2.15萬噸（+43.33%）。螺紋即期生產(chǎn)方面，高爐噸鋼利潤-82元/噸，電爐噸鋼利潤-135元/噸。
螺紋周產(chǎn)量連續(xù)九周環(huán)比下降，產(chǎn)量水平處往年同期極低水平。其中高爐開工偏低，電爐放假開工幾近零，未來電爐復產(chǎn)將貢獻增量。正月十五后，下游終端將逐步復工，下周表需將逐步回升，回暖程度尤為重要。鋼廠庫存連續(xù)五周增加，社會庫存連續(xù)十一周增加，因產(chǎn)量偏低，今年累庫高度預計低于往年。
綜合看，螺紋供需雙弱，處于節(jié)后恢復階段。上周傳聞山煤國際減產(chǎn)800萬噸消息，雙焦領漲板塊。但該則消息證偽，盤面應聲下跌，煤焦礦午后大幅下挫，同時原本高估值的鐵元素讓利，成本下移，鋼價同樣回調。短期看，在現(xiàn)實需求尚未完全回暖下，預期主導盤面，而現(xiàn)階段市場情緒相對悲觀，建議觀望為宜。
鐵礦石：
上一交易日，盤面震蕩反彈。日照港澳大利亞61.5%PB粉報923元/濕噸（+19）。截至發(fā)稿時間，外盤新加坡鐵礦FE主連報116.75，漲跌幅為0.66%。供應端，2.23海外澳巴19港總發(fā)運環(huán)比減少397.7至2078.5萬噸；至國內45港口環(huán)比減少497.9至2030.6萬噸；2.23日均疏港量269.65萬噸（-11.15%）。需求端，2.23高爐產(chǎn)能利用率83.59%（-0.38%），高爐開工率75.63%（-0.74%），日均鐵水產(chǎn)量223.52萬噸（-0.46%）。2.23鐵礦港口庫存13603.39萬噸（+3.46%）；鋼廠庫存9530.96萬噸（-0.39%）。
本期全球鐵礦發(fā)運回落，澳礦發(fā)貨降至同期低位，巴礦微降但仍處同期高位。至我國港口到貨量自高位大幅走低，下滑至正常水平。整體供給水平由寬松下滑至中性。需求端，節(jié)后高爐復工節(jié)奏較慢，且檢修高爐數(shù)量增加，鐵水產(chǎn)量環(huán)比微降，不及預期。節(jié)后鋼廠補庫力度偏弱，庫存大幅下降；到港數(shù)量增加，且因惡劣天氣，出庫下降，港口庫存延續(xù)累庫趨勢。
綜合看，鐵礦供需雙降，港口延續(xù)累庫，鋼廠補庫轉弱?；久娉霈F(xiàn)利空信號，但供給下滑，未來港口壓力不大，累庫速度或放緩?，F(xiàn)階段，一方面，下游鋼廠利潤不佳，對焦炭多輪提降落地，鐵元素同樣需讓利。另一方面，昨日，在山煤國際減產(chǎn)消息證偽下，板塊情緒偏弱。在以上兩方面疊加下，鐵礦短期偏弱震蕩，建議觀望為宜。
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